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構(gòu)建有效的上市公司會計信息披露監(jiān)管體系
【摘要】上市公司信息披露的監(jiān)管對于保證我國證券市場的健康穩(wěn)定起著至關(guān)重要的作用，然而，由于監(jiān)管機制上的不完善，我國現(xiàn)有的監(jiān)管體系還不能充分有效地發(fā)揮作用。本文針對我國會計信息披露監(jiān)管存在的，提出以會計信息披露監(jiān)管目標(biāo)為中心，從四個方面構(gòu)建有效的上市公司會計信息披露監(jiān)管體系。【關(guān)鍵詞】監(jiān)管體系 監(jiān)管目標(biāo) 法規(guī)體系 運行機制 保障機制 懲罰機制
我國證券市場經(jīng)過十多年的發(fā)展,已逐步走上了規(guī)范的公開披露信息軌道。但近年來，上市公司會計信息披露問題層出不窮、屢禁不止。隨著“鄭百文”、“銀廣廈”等惡性虛假披露事件的曝光，監(jiān)管不力問題已成為無法回避的焦點，這些都不可避免地了我國證券市場會計信息披露監(jiān)管制度的效率。監(jiān)管失效既有監(jiān)管制度目標(biāo)事實上的錯位、監(jiān)管所需的配套法規(guī)不完善，又有監(jiān)管部門的處罰力度不夠等原因。本文以會計信息披露監(jiān)管目標(biāo)為中心，力圖從以下四個方面構(gòu)建有效的上市公司會計信息披露監(jiān)管體系。
一.確定會計信息披露監(jiān)管目標(biāo)
構(gòu)建有效的上市公司會計信息披露監(jiān)管體系，首要之舉是明確會計信息披露的監(jiān)管目標(biāo)，增強監(jiān)管目標(biāo)的穩(wěn)定性，走出監(jiān)管目標(biāo)多元化多變性誤區(qū)。按照“國際證券監(jiān)督管理委員會組織（IOSCO）”的原則，證券監(jiān)管目標(biāo)有三個：第一，保護投資者利益：第二，確保市場公平、有效率和透明：第三，降低系統(tǒng)性風(fēng)險。投資者作為證券市場的主要參與者，如果他們的利益得不到保護，就不會積極介入，不介入也就不會有市場�；谶@樣一個基本的邏輯關(guān)系，保護投資者利益就成為證券市場監(jiān)管的首選目標(biāo)，會計信息披露監(jiān)管作為證券市場監(jiān)管活動中一個主要的、專門的領(lǐng)域，會計信息披露監(jiān)管的目標(biāo)也應(yīng)服務(wù)或服從于證券市場監(jiān)管的總體目標(biāo)，定位于保護投資者利益。保護投資者利益的關(guān)鍵是信息披露問題，高質(zhì)量的會計信息披露將有助于保護投資者利益，提高證券市場效率。
在的證券市場上，中小投資者作為證券市場的主體，其合法權(quán)益能否得到有效保護，決定著證券市場能否有效健康、可持續(xù)性地發(fā)展，因此我們要將保護投資者尤其是中小投資者的合法權(quán)益，作為構(gòu)建我國上市公司會計信息披露監(jiān)管體系的立足點。
二.建立實現(xiàn)會計信息披露監(jiān)管目標(biāo)的有效機制
（一）完善會計信息披露的法規(guī)體系
健全完善的會計信息披露的法規(guī)體系是做好資本市場信息披露工作的重要基礎(chǔ),基礎(chǔ)穩(wěn)固了,資本市場的會計信息披露才能有制度保障,投資者投資資本市場的信心也才能更加堅定。
1．改進和完善規(guī)范會計信息披露的證券立法。修訂《證券法》和《公司法》中已不適應(yīng)市場發(fā)展的條款,出臺相應(yīng)的實施細則使之更具可操作性,盡快與國際接軌,引入民事訴訟和民事賠償機制,強化民事賠償制度等。進而確保會計信息披露監(jiān)管確有法律依據(jù)，形成較完整的法律體系，保障監(jiān)管手段的有效實施。
2．完善會計準(zhǔn)則體系和會計信息披露規(guī)則。對會計準(zhǔn)則和會計信息披露規(guī)則進一步細化和修訂，特別是要注意結(jié)合我國證券市場的發(fā)展現(xiàn)狀，增強規(guī)則對實際的指導(dǎo)性；同時還要盡快減少真空地帶。一方面要檢視己經(jīng)頒布的會計準(zhǔn)則，尋找并填平其中的真空地帶。另一方面是檢視當(dāng)前的實際，尋找其中的新情況、新交易、新事項，并及時制定相關(guān)的會計準(zhǔn)則。在會計準(zhǔn)則體系構(gòu)建上，進一步推動具體準(zhǔn)則的制訂，以使之能對會計實務(wù)作出較為全面之規(guī)范。
3．建立和健全審計準(zhǔn)則體系。在維持現(xiàn)有獨立審計準(zhǔn)則與國際慣例接軌前瞻性和性基礎(chǔ)之上，結(jié)合具體國情，修訂和細化審計準(zhǔn)則，確保審計準(zhǔn)則的現(xiàn)實可行性；考慮到整體注冊會計師專業(yè)素質(zhì)良莠不齊問題，有必要在準(zhǔn)則建設(shè)之外制定一些配套措施，為注冊會計師創(chuàng)造更好的職業(yè)環(huán)境。
目前，財政部發(fā)布了39項會計準(zhǔn)則和48項注冊會計師審計準(zhǔn)則，標(biāo)志著我國與國際慣例趨同的企業(yè)會計準(zhǔn)則體系和注冊會計師審計準(zhǔn)則體系正式建立。從此次發(fā)布的準(zhǔn)則目錄即可看出，不少準(zhǔn)則涉及的事項都是近年來在發(fā)展中出現(xiàn)的新事物、新手段或新途徑。新會計準(zhǔn)則，從信息披露這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)入手，對原有的財務(wù)報告披露要求作了全面的梳理和顯著改進，創(chuàng)建了比較完整的財務(wù)報告體系，準(zhǔn)則對信息披露時間、空間、范圍和的全面系統(tǒng)的規(guī)定，將促進企業(yè)不斷提高會計信息質(zhì)量和透明度。考慮到新的會計準(zhǔn)則對上市公司會計確認(rèn)、計量和報告帶來的變化，相應(yīng)地及時修改信息披露的相關(guān)法規(guī)，使得上市公司財務(wù)指標(biāo)的及會計信息的披露盡可能地與會計準(zhǔn)則的要求協(xié)調(diào)一致。對于此次同時建立的我國注冊會計師審計準(zhǔn)則體系，包括鑒證業(yè)務(wù)準(zhǔn)則、相關(guān)服務(wù)準(zhǔn)則和會計師事務(wù)所質(zhì)量控制準(zhǔn)則,這有利于促進中國注會業(yè)的執(zhí)業(yè)水準(zhǔn)，當(dāng)然也賦予了注冊會計師更多的責(zé)任。兩大準(zhǔn)則體系的發(fā)布實施，將導(dǎo)致中國上市公司的會計信息披露質(zhì)量有一個巨大飛躍，為進一步強化監(jiān)管工作提供了有力支持。
（二）建立上市公司會計信息披露監(jiān)管運行機制
建立有效的監(jiān)管體制不僅要完善法律法規(guī)體系，還應(yīng)明確各監(jiān)管部門的職責(zé)和權(quán)限，加強各部門的溝通和協(xié)調(diào)，保證會計信息披露監(jiān)管有效運行。
對證券市場信息披露進行監(jiān)管的主體各有自身的優(yōu)勢，也都有一些缺點或能力不及之處。它們在對信息披露進行監(jiān)管時能夠互補，在問題發(fā)生的不同階段起不同的作用，缺一不可，共同構(gòu)建上市公司會計信息披露監(jiān)管運行機制。有效監(jiān)管制度對與上市公司有關(guān)的信息從產(chǎn)生到最終向市場公布的整個過程應(yīng)該處處防范,層層監(jiān)管。會計信息披露須經(jīng)過三道監(jiān)管，首先是上市公司的內(nèi)部監(jiān)管，如獨立董事的設(shè)立、公司監(jiān)事會的監(jiān)督屬于此類；其次是外部監(jiān)管，包括注冊會計師的強制性審計簽證、交易所的一線監(jiān)管、證監(jiān)會的事后監(jiān)管等。最后是監(jiān)管，如新聞媒體監(jiān)督。
1．加強內(nèi)部監(jiān)管，使上市公司的欺詐行為能在一開始就得到有效的抑制。一個健全的公司治理結(jié)構(gòu)對于規(guī)范上市公司會計信息披露、保護投資者利益是必不可少的。為此,可采取如下措施:(1)健全董事會。應(yīng)進一步完善獨立董事制度,使獨立董事真正發(fā)揮獨立的作用,維護投資者,特別是中、小投資者的利益。(2)建立審計委員會。審計委員會應(yīng)主要由公司的非執(zhí)行董事和監(jiān)事組成,負責(zé)對公司經(jīng)營和財務(wù)活動進行審計監(jiān)督,并擁有聘用注冊會計師的決定權(quán)等。(3)建立董事會與管理層之間的一種基于合約的委托代理關(guān)系,明確雙方的責(zé)、權(quán)、利。(4)建立和完善對經(jīng)理人的績效考評制度,形成有效的激勵和約束機制。
2．外部監(jiān)管作為會計信息披露監(jiān)管行為的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，各監(jiān)管主體發(fā)揮著重要作用。在IPO階段,證監(jiān)會擁有最終審核權(quán);在持續(xù)披露階段,證交所處于監(jiān)管的第一線，證券交易所應(yīng)履行一線監(jiān)管職能，明確上市公司的日常監(jiān)管權(quán)力隸屬于證券交易所,注冊會計師則扮演著“經(jīng)濟警察”的角色,擔(dān)當(dāng)著鑒證上市公司財務(wù)報告合法性、公允性的重任。中介機構(gòu)對上市公司的信息披露行為主要進行質(zhì)量上的嚴(yán)格把關(guān)。尤其在現(xiàn)行核準(zhǔn)制下，要求中介機構(gòu)和公司自身嚴(yán)格掌握發(fā)行和上市條件，嚴(yán)格進行信息披露，否則他們將會面臨被訴訟的危險。證監(jiān)會作為證券市場信息披露監(jiān)管主體中唯一的行政力量，應(yīng)在市場失靈的領(lǐng)域中發(fā)揮作用，且在監(jiān)管時應(yīng)考慮監(jiān)管的社會成本與社會收益,不應(yīng)盲目擴大權(quán)力，造成對證券市場的過度監(jiān)管，而應(yīng)充分利用市場機制本身的優(yōu)勢，為市場力量參與監(jiān)管創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，并把監(jiān)管的重點放在事后嚴(yán)格查處違規(guī)事件上，提高證監(jiān)會的威懾作用。
3．充分發(fā)揮監(jiān)管的職能作用。完善投資者監(jiān)督和申訴制度，積極支持投資者行使監(jiān)督權(quán)、質(zhì)詢權(quán)和建議權(quán)；機構(gòu)投資者，加強投資者的監(jiān)督力量；媒體可以利用其敏感的觸覺，究根尋源的職業(yè)習(xí)慣，無處不在的獨特的職業(yè)優(yōu)勢，以及賦予的特別權(quán)利，把第一時間得到的消息傳遞給社會以促進信息的對稱，特別是把消息傳遞給社會監(jiān)管體制的各個層面，使各種制衡機制能無間地合作有效地運轉(zhuǎn)，迅速達到約束和控制的效果。
三.建立信息披露監(jiān)管目標(biāo)實現(xiàn)過程保障機制
會計信息披露監(jiān)管目標(biāo)的實現(xiàn)，制度的完善本身是一個方面，另外還要加強對制度實施過程中的監(jiān)管。高質(zhì)量的會計信息披露不僅需要高質(zhì)量的制度安排作為前提，而且需要高效率的執(zhí)行機制作為保障。
1.建立信息披露的風(fēng)險預(yù)警機制。會計信息披露中可能出現(xiàn)的，雖然我們可以通過事后措施進行拯救、彌補，但是不可能消除其造成的所有損失。因此，我們應(yīng)該考慮建立預(yù)警機制，加強事前、事中的監(jiān)管，早日發(fā)現(xiàn)可能出現(xiàn)的問題，及時解決，這樣就可以避免事件發(fā)生后可能造成的損失。建立上市公司的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),當(dāng)具有內(nèi)部邏輯的眾多監(jiān)測指標(biāo)出現(xiàn)異常情況時,自動發(fā)出不同種類的風(fēng)險預(yù)報,并將之轉(zhuǎn)化成一般投資者能夠理解的信息,這樣可以提高股民辨別能力，及時發(fā)現(xiàn)違規(guī)行為，有效地保護投資者免受損失。
2.確定監(jiān)管的重點領(lǐng)域。關(guān)于上市公司會計信息披露監(jiān)管的仍然沒有形成一種切合實際的監(jiān)管思路，尤其是沒有找準(zhǔn)實施會計信息披露監(jiān)管的重點所在。我國監(jiān)管部門應(yīng)針對上市公司的行為監(jiān)管提出具體的要求，并確定監(jiān)管的重點領(lǐng)域，不失為一條加強會計信息披露監(jiān)管，提高會計信息質(zhì)量的現(xiàn)實之路。當(dāng)前我國上市公司會計信息披露監(jiān)管的重點應(yīng)落腳在關(guān)聯(lián)交易和重組收購行為以及再融資行為等方面。為確保新準(zhǔn)則體系貫徹實施到位，把新準(zhǔn)則體系的執(zhí)行情況作為今后一個時期會計監(jiān)管的重要，切實防止少數(shù)上市公司利用新老準(zhǔn)則體系的轉(zhuǎn)換過程來人為調(diào)控損益。
3．提高監(jiān)管從業(yè)人員素質(zhì)。從某種角度來講, 即使制度很齊全,沒有足夠的、高素質(zhì)的專職人員去執(zhí)行,最終很難保證實施效果。因此,可以從幾方面解決:(1)充實監(jiān)管人員數(shù)量;(2)大力推進會計從業(yè)人員的誠信建設(shè);(3)強化監(jiān)管人員的專業(yè)素質(zhì),加強后續(xù)培訓(xùn)。其中重中之重是加強上市公司中的董事、管理層的“及時、完全、準(zhǔn)確”的會計信息披露意識。新準(zhǔn)則體系的頒布，國內(nèi)的從業(yè)人員也將面臨著巨大的挑戰(zhàn)，對會計師職業(yè)判斷的要求很高，這首先就要求監(jiān)管從業(yè)人員要吃透新的準(zhǔn)則，還要研究有關(guān)規(guī)則，提高自身的業(yè)務(wù)水平。
4．對監(jiān)管者的再監(jiān)管。再監(jiān)管包括對監(jiān)管人員行為的監(jiān)管和監(jiān)管部門的監(jiān)管。監(jiān)管者在信息披露監(jiān)管過程中，其監(jiān)管行為是一種壟斷力量，容易導(dǎo)致“設(shè)租和尋租”現(xiàn)象的發(fā)生。另外，監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間信息不對稱，敗德行為難免發(fā)生，這些因素都容易引起監(jiān)管失靈。信用中介機構(gòu)在對上市公司監(jiān)管時存在一個制度性缺陷，因此本身也需受到監(jiān)管。故加強對監(jiān)管者的再監(jiān)管，將使監(jiān)管更為有效。
5．加強監(jiān)管手段的技術(shù)創(chuàng)新。在監(jiān)管上，一方面要加強事前登記和事后審核，建立嚴(yán)格的上市和退市制度，確保上市公司質(zhì)量和退市時的債權(quán)債務(wù)清算，給投資者一個明明白白的說法。同時要把大量時間用于市場的日常監(jiān)管和信息披露上來，證監(jiān)會的監(jiān)管要發(fā)揮行政監(jiān)管的時效性，由被動管理變?yōu)橹鲃庸芾�，實現(xiàn)動態(tài)監(jiān)管。加快建設(shè)上市公司信息披露化體系，建立會計信息披露平臺，改進信息披露方式。
6．建立上市公司信息披露評級系統(tǒng)。評級系統(tǒng)應(yīng)全面、準(zhǔn)確評價上市公司信息披露的真實性、完整性和及時性。在綜合評定的基礎(chǔ)上再劃分出評價等級，從而使各個上市公司信息披露的結(jié)果一目了然，不僅為外部監(jiān)管，也為上市公司自律、投資者決策提供高效的依據(jù)。
四、違犯會計信息披露監(jiān)管目標(biāo)懲罰機制
1．增強信息披露違規(guī)處罰力度。安然事件后，美國2002年頒布的《薩班斯一奧克斯萊法案》對證券犯罪做出了一系列嚴(yán)厲的懲罰規(guī)定，包括: (1)公司首席執(zhí)行官和首席財務(wù)官因編制違法違規(guī)財務(wù)報告，最高可處500萬美元的罰款或者20年的監(jiān)禁; (2)在政府調(diào)查或者公司破產(chǎn)等期間有意銷毀、篡改或者偽造紀(jì)錄以及破壞審計紀(jì)錄的，將被處以罰款，或者20年以下監(jiān)禁，或者兩者并處;(3)欺詐與公司證券有關(guān)的人士，或者通過虛假或者欺騙性的借口、陳述或者承諾等方式，獲取與買賣公司證券有關(guān)的任何現(xiàn)金或者不動產(chǎn)，將被處罰款，或者25年以下監(jiān)禁，或者兩者并處。我們也可以從加強處罰力度入手，加大會計信息披露的違規(guī)成本，形成強大的法律震懾力。
2．盡快建立健全民事賠償制度。針對我國的法律規(guī)范中存在重行政、刑事責(zé)任而輕民事責(zé)任的現(xiàn)象, 應(yīng)該從以下幾個方面對民事責(zé)任制進行完善。(1)完善法律規(guī)范中對民事責(zé)任的規(guī)定。建議通過立法和司法解釋細化證券違法行為的民事責(zé)任,對諸如原告被告資格的確定、損失范圍規(guī)定、賠償金額、舉證責(zé)任、償付方式等問題作出明確的規(guī)定;(2)建立合理有效的訴訟機制。在美國，小股東可以提起民事訴訟，要求證券違法者承擔(dān)信息披露民事違規(guī)違法責(zé)任，我國的小股民應(yīng)得到這種合理的、有效的訴訟救濟。筆者建議借鑒美國的經(jīng)驗，確立可以操作的訴訟機制，即股東集體訴訟制度和股東代表訴訟制度，切實加強對違規(guī)信息披露者的外部約束。(3)要盡快建立證券市場投資者權(quán)益保護中心，為權(quán)益遭受損害的投資者特別是中小投資者提供法律援助，幫助中小投資者通過司法訴訟，對各種損害投資者權(quán)益的行為予以糾正，并請求民事賠償。
參考:
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[5] 田昆儒. 公司治理信息披露的國際比較與借鑒[J ] . 財會月刊,2002 , (1) .
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