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衍生金融工具計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的選擇
摘要：公允價(jià)值作為衍生工具計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)得到界的廣泛認(rèn)可。但是公允價(jià)值有著廣泛的外延，具體采取什么樣的標(biāo)準(zhǔn)還沒有統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)。本文針對(duì)這一提出了自己的一些想法。同時(shí)，根據(jù)我國(guó)的國(guó)情認(rèn)為待到相關(guān)市場(chǎng)與機(jī)制進(jìn)一步完善時(shí)，全面引入公允價(jià)值計(jì)量模式。關(guān)鍵詞：計(jì)量屬性；公允價(jià)值；現(xiàn)行市價(jià)；估價(jià)計(jì)量
在衍生金融市場(chǎng)高速的今天，關(guān)于衍生金融工具計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)一直是會(huì)計(jì)界所關(guān)心的問題。通過一段時(shí)間的，以FASB與IASC為首的國(guó)際會(huì)計(jì)界認(rèn)為公允價(jià)值是衍生金融工具計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)的最佳選擇。（FAS133《衍生工具和套期活動(dòng)的會(huì)計(jì)處理》中明確指出：公允價(jià)值是計(jì)量金融工具的最佳屬性，對(duì)于衍生工具而言，公允價(jià)值是唯一相關(guān)的計(jì)量屬性。IAS39《金融工具：確認(rèn)和計(jì)量》中也提出，對(duì)金融工具更多地使用公允價(jià)值。）
以公允價(jià)值作為衍生金融工具計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，那么公允價(jià)值又如何確認(rèn)呢？從定義上，公允價(jià)值是指在公平交易中，交易雙方在熟悉情況并自愿的基礎(chǔ)上進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)責(zé)結(jié)算的金融。FASB進(jìn)一步指出，活躍市場(chǎng)中的公開市場(chǎng)報(bào)價(jià)是公允價(jià)值的最好證據(jù)。但是，筆者認(rèn)為公允價(jià)值的概念比較抽象，有著廣泛的外延。因此，簡(jiǎn)單地將公允價(jià)值歸結(jié)為在活躍市場(chǎng)中的公開市場(chǎng)報(bào)價(jià)是不合理也是不正確的。只要在熟悉情況并自愿的基礎(chǔ)上，在交易的雙方同意下成本、現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價(jià)、可變現(xiàn)凈值和未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)等，其中的任何一個(gè)都可以在交易中作為公允價(jià)值的具體表現(xiàn)。因此，相關(guān)報(bào)表編制者通過計(jì)量?jī)r(jià)格的選擇來操縱公允價(jià)值信息，使公允價(jià)值的可靠性大大降低。那么在現(xiàn)實(shí)的活動(dòng)中我們將采取哪種模式作為現(xiàn)實(shí)公允價(jià)值的計(jì)量模式？采取什么樣的方式來提高公允價(jià)值的可靠性與可操作性呢？
公允價(jià)值定義的前提是假定處于持續(xù)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，不打算或不需要清算，不打算大幅度削減其經(jīng)營(yíng)規(guī)模，或以不利的條件從事交易。如果交易對(duì)象存在于一個(gè)交易活躍、信息傳遞迅速、監(jiān)管機(jī)制健全的市場(chǎng)上，那么現(xiàn)行市價(jià)反映了所有公開的信息。現(xiàn)行市價(jià)就是公允價(jià)值的具體體現(xiàn)。雖然衍生金融工具的交易價(jià)值變化頻繁，同一品種衍生金融產(chǎn)品在不同的時(shí)間有不同的價(jià)格，但其價(jià)格是圍繞其公允價(jià)值上下波動(dòng)的。總體上它們是趨于一致的。但是，在高度發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中現(xiàn)行市價(jià)作為公允價(jià)值并不是完美無缺的。我們可以通過一些非技術(shù)性手段利用市場(chǎng)的弊端（根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)的供給與需求關(guān)系原理，我們可以通過控制衍生金融產(chǎn)品的需求量與供給量達(dá)到控制衍生金融產(chǎn)品價(jià)格）使衍生金融產(chǎn)。品的價(jià)格背離公允價(jià)值。隨著金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)與衍生金融工具估價(jià)計(jì)量技術(shù)的發(fā)展，特別是市場(chǎng)價(jià)格不能獲得時(shí)，估價(jià)計(jì)量公允價(jià)值將發(fā)揮更廣泛的作用（估價(jià)技術(shù)類似資產(chǎn)與負(fù)債的價(jià)格或者其它的估價(jià)模型）。在存在一個(gè)高度發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)中；有一個(gè)合理的計(jì)價(jià)模型；相關(guān)數(shù)據(jù)來自發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)且可以得到可靠地認(rèn)證。這些將使估價(jià)的可靠性達(dá)到可以公允地表達(dá)財(cái)務(wù)報(bào)表的程度。也可以避免在以現(xiàn)行市價(jià)作為公允價(jià)值時(shí)，通過一些非技術(shù)性手段達(dá)到操縱公允價(jià)值的目的，從而財(cái)務(wù)信息的可靠性。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷成熟和信息技術(shù)的不斷創(chuàng)新（尤其是電腦技術(shù)的運(yùn)用），相關(guān)的信息資料可以容易、可靠、完整地得到。根據(jù)當(dāng)前形勢(shì)的發(fā)展，估價(jià)計(jì)量公允價(jià)值將成為一種趨勢(shì)。所以，我們應(yīng)從以下幾點(diǎn)做好準(zhǔn)備：（1）繼續(xù)建設(shè)與完善我國(guó)的證券市場(chǎng)。（2）健全與完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)與機(jī)制。（3）建立專門機(jī)構(gòu)對(duì)證券市場(chǎng)與相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行評(píng)估。（4）建立完善機(jī)系統(tǒng)，運(yùn)用計(jì)算機(jī)技術(shù)建立數(shù)據(jù)庫，加強(qiáng)數(shù)據(jù)的管理。（5）加快計(jì)價(jià)模型的研究，根據(jù)現(xiàn)實(shí)情況對(duì)計(jì)價(jià)模型的前提條件進(jìn)行調(diào)整使其假定性更加合理以及被計(jì)量的金融工具所隱含的變量更符合使用模型的條件，提高計(jì)價(jià)模型的可操作性。
對(duì)于部分處于市場(chǎng)缺乏活躍性，同時(shí)又不存在來自機(jī)構(gòu)或者來自模型的估價(jià)或者交易規(guī)模較小的衍生金融工具，其公允價(jià)值就不能得到可靠地計(jì)量。在這種情況下或者在現(xiàn)行市價(jià)無法取得的情況下，如何確定衍生金融工具的公允價(jià)值呢？研究這一問題，對(duì)我國(guó)無疑有更為現(xiàn)實(shí)的意義。一方面，隨著我國(guó)成功加入WTO，根據(jù)相關(guān)協(xié)議我國(guó)的金融管制將逐步放松（比如人民幣可自由兌換、外國(guó)金融機(jī)構(gòu)在我國(guó)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍等）。另一方面，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展經(jīng)濟(jì)危機(jī)破壞力大大增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)及至跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)防范、分散金融風(fēng)險(xiǎn)的需要不斷加強(qiáng)，衍生金融工具交易將在我國(guó)的金融市場(chǎng)上占據(jù)重要地位；最后，衍生金融工具的發(fā)展是一個(gè)漸進(jìn)的過程，它的實(shí)現(xiàn)完全取決于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的程度，我國(guó)的金融市場(chǎng)存在著大量的問題，這些問題的解決也不是一蹴而就的。因此，我們不能不顧我國(guó)的特殊環(huán)境，簡(jiǎn)單地模仿發(fā)達(dá)國(guó)家的模式。
針對(duì)我國(guó)不平衡的特點(diǎn)和上述所提到的，我們應(yīng)從我國(guó)的國(guó)情出發(fā)，以市場(chǎng)為基礎(chǔ)來確定我國(guó)的計(jì)量模式。如果考察對(duì)象存在于一個(gè)交易活躍、監(jiān)管機(jī)制健全的市場(chǎng)上，我們應(yīng)按前面提到的進(jìn)行確認(rèn)；如果不存在活躍的市場(chǎng)，我們應(yīng)將采取類似前面提到的方法。
第一，對(duì)于衍生工具所占比例較大或?qū)?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較大的銀行和其它機(jī)構(gòu)可以采取公允價(jià)值作為衍生金融工具的計(jì)量屬性。
第二，對(duì)于一般的銀行和，我們應(yīng)按所持有衍生金融工具的目的和意圖，在結(jié)合所持有的時(shí)間來選擇計(jì)量屬性。
1.如果企業(yè)因長(zhǎng)期規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或長(zhǎng)期套利所持有的衍生金融資產(chǎn)或衍生金融負(fù)債，原則上按初始確認(rèn)的公允價(jià)值（即取得成本）計(jì)量，無需處理以后因公允價(jià)值變動(dòng)而形成的損益。除非出現(xiàn)下列情況時(shí)需要調(diào)整確認(rèn)損益：有證據(jù)表明企業(yè)所持有的資產(chǎn)可能遭受損失，例如無法按原定合約收回全部金額，這時(shí)企業(yè)可以按照預(yù)計(jì)能收回的金額的貼現(xiàn)額重新計(jì)量，差額應(yīng)按所持有衍生金融工具的目的來進(jìn)行處理。
�。�1）因避險(xiǎn)目的而持有的衍生金融工具，按具體的避險(xiǎn)目的來決定適當(dāng)?shù)奶幚恚?br>
�。╝）現(xiàn)金流量避險(xiǎn)的衍生金融工具，其公允價(jià)值的變動(dòng)不列入當(dāng)期損益。
�。╞）公允價(jià)值避險(xiǎn)的衍生金融工具，其公允價(jià)值的變動(dòng)列入當(dāng)期損益。
�。╟）規(guī)避國(guó)外投資匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的衍生金融工具，其公允價(jià)值變動(dòng)相當(dāng)于外幣交易部分的列入折算差額，其余部分列入當(dāng)期損益。
�。�2）因非避險(xiǎn)目的而持有衍生金融工具的，其公允價(jià)值的變動(dòng)列入當(dāng)期損益。
2.如果企業(yè)持有的衍生金融資產(chǎn)和衍生金融負(fù)債不屬于上述目的，則按報(bào)表日的公允價(jià)值計(jì)價(jià)，因公允價(jià)值變動(dòng)而引起的損益，計(jì)入當(dāng)期損益。此時(shí)采用公允價(jià)值計(jì)量屬性。
由于企業(yè)持有的一項(xiàng)衍生金融工具，目的是為了套期保值還是為了投機(jī)目的，有時(shí)很難斷定，因此，在每一會(huì)計(jì)年度終結(jié)時(shí)，要對(duì)衍生金融工具進(jìn)行分類，這就給企業(yè)帶來了操縱收益的機(jī)會(huì)，進(jìn)而增加了會(huì)計(jì)監(jiān)控的難度。此外在采用混合計(jì)量模式時(shí)，產(chǎn)生了衍生金融工具所提供的信息是否可靠、相關(guān)等令人懷疑的問題。所以，采取此種計(jì)量模式備受責(zé)難。但是，如果我們不尊重我國(guó)的國(guó)情而盲目地推行全面以公允價(jià)值作為衍生金融工具的計(jì)量屬性。那么，我們所得到的公允價(jià)值可能不公允，以市場(chǎng)價(jià)值或估價(jià)為基礎(chǔ)的公允價(jià)值不能真正反映衍生金融工具的價(jià)值，這樣不但不能解決問題，反而會(huì)帶來更多新的問題，它所帶來的危害會(huì)大于混合計(jì)量模式。我們?cè)诮鉀Q以公允價(jià)值作為計(jì)量屬性所產(chǎn)生的問題之前，保持混合計(jì)量模式是非常有意義的。菲力普斯指出：“會(huì)計(jì)變革的核心實(shí)質(zhì)是試圖改變傳統(tǒng)會(huì)計(jì)理論強(qiáng)調(diào)成本的狀況，代之以價(jià)值為中心的符合邏輯的結(jié)構(gòu)�！笨梢灶A(yù)計(jì)，在今后的一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)將保持這一混合計(jì)量模式。但是我相信隨著我國(guó)的資本市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷成熟，相關(guān)的監(jiān)督機(jī)構(gòu)與機(jī)制的建立與完善，計(jì)量技術(shù)的日趨完善，困擾我國(guó)全面推行“公允價(jià)值”計(jì)量屬性的問題將得到解決。所以，我們應(yīng)該以事實(shí)為基礎(chǔ)逐步地引入公允價(jià)值計(jì)量模式，待到相關(guān)市場(chǎng)與機(jī)制進(jìn)一步完善時(shí)，全面引入公允價(jià)值計(jì)量模式。
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