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金融衍生品在企業(yè)風險管理中的應用
金融衍生品是指在基礎性金融工具的基礎上衍生的一種特殊性金融工具，下面是小編搜集的一篇關于企業(yè)風險管理中金融衍生品的應用探究的論文范文，歡迎閱讀參考。
一、金融衍生品概述
金融衍生品的潛在風險不像傳統(tǒng)的一般基礎性金融產(chǎn)品那樣直接而透明，其高杠桿的特性往往決定了企業(yè)未來經(jīng)營的成敗，因此，在高度開放的金融市場環(huán)境下，如何使金融衍生品更好地被企業(yè)利用，企業(yè)在風險管理中應如何凸顯金融衍生品的合理管控，經(jīng)濟成效截然不同。從根本上講，在實際操作中，一次小小的疏忽也可謂是失之毫厘，謬以千里，這在2008年的全球金融危機上就體現(xiàn)得淋漓盡致。
所謂的“金融衍生品”，它是在基礎性金融工具的基礎上衍生的一種特殊性金融工具，它的盈利性及價值的體現(xiàn)源于基礎性金融工具，但并不僅僅局限于此。它是分類上顯得較為繁雜，簡單地講，從其產(chǎn)品形態(tài)上大致可分為金融期貨、遠期、期權及互換四種形態(tài)。這四種形式具體的包括利率期貨、股指期貨、利率期權、遠期外匯合約、貨幣互換等具體內(nèi)容。
金融衍生品具有跨期性、杠桿性、高風險性等顯著特點，不難看出，它本身的出現(xiàn)就是為了更加活躍和豐富金融市場，因此，它的作用效能將是企業(yè)重點關注的對象。然而，往往由于商品市場的波動性較大，套期保值將成為金融市場潛在企業(yè)的首選。對于套期保值，大多數(shù)從事者選擇此項金融衍生品的目的不在于賺取利潤，而在于在保證企業(yè)正常利潤的前提下，最大限度地轉(zhuǎn)移風險。另外，選擇正確的衍生品在降低企業(yè)融資成本，管理資產(chǎn)與負債等方面也極具優(yōu)勢。
但對于金融衍生品，我們應一分為二地看待其以小搏大的理念，從某種程度上，該項理念確實讓其迅速地躋身于金融投資的優(yōu)先考量對象之中，但在此過程中也應注意到，金融衍生品的風險管理難度亦加大，因此，對于投資金融衍生品，企業(yè)應做好全面的深入分析，以避免由于良好初衷卻帶來企業(yè)致命性傷害的悲劇。
二、企業(yè)運用金融衍生品的內(nèi)在動因
(一)財務動因
1、價值動因
企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營都被寄予持續(xù)的假設，那么，在解決企業(yè)財務困境成本時，其所面臨的困境成本愈高，企業(yè)會選擇運用金融衍生品的幾率就愈大，這是基于合理地運用金融衍生品會降低財務困境成本，并提升企業(yè)的市場價值的理論假設。另外，在負債的代理成本愈加繁復的現(xiàn)實環(huán)境下，合理利用金融衍生品，可以適當減輕這部分支出的壓力，變現(xiàn)地提升企業(yè)價值。因此，如若經(jīng)營者的理念是企業(yè)價值最大化，勢必會在急劇困難或經(jīng)營勢頭良好時，合理、審慎地放手一搏，以尋求企業(yè)價值實現(xiàn)最大化。
2、財務狀況動因
企業(yè)的財務狀況，往往通過資產(chǎn)負債率得以體現(xiàn)。通常情況下，其面臨的負債比率越高，其償債的壓力就越大，屆時，企業(yè)往往會通過發(fā)行股票期權等具體方式來改變企業(yè)的資本構成，以減輕背負巨額債務的強大經(jīng)濟壓力。
3、成本動因
一般意義上講，如果企業(yè)的投資者選擇投資具體項目，他所期望的回報愈高其所置身的風險就愈大。在解決這項問題上，企業(yè)常會選擇成熟金融市場中的互換產(chǎn)品來盡可能減少企業(yè)外部的資本成本，此時，合理選擇的金融衍生品發(fā)揮的經(jīng)濟效用要優(yōu)于其他金融產(chǎn)品。
(二)市場動機
一方面，傳統(tǒng)的企業(yè)財務風險管控會側(cè)重增加流動性資產(chǎn)比例，限制發(fā)放現(xiàn)金股利等，但若企業(yè)的經(jīng)濟現(xiàn)狀恰恰相反，其市場上的資產(chǎn)流動性會直接影響選擇金融衍生品的種類及比例。
另一方面，企業(yè)的規(guī)模效益、股東的決策影響、市場利率、外幣匯率及商品價格等市場因素對企業(yè)做出金融衍生品的選擇干預程度也較強。
綜上所述，企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展離不開市場的容納與企業(yè)內(nèi)部資源的支持，因此，鑒于企業(yè)選擇金融衍生品的種類及比例等因素，領導層應審時度勢、謹慎出擊，利用好它的益處，以最大限度地使其發(fā)揮經(jīng)濟效能。
三、金融衍生品在我國企業(yè)風險管理應用中的不足
我國的金融衍生品市場較國外的發(fā)展規(guī)模仍存在一定的差距，現(xiàn)階段，國內(nèi)參與到金融衍生品市場的企業(yè)依舊可以分為三大類，其中包括：剛剛涉獵的企業(yè)，積極參與的企業(yè)以及對金融衍生品極具獨到見解并且可以成熟運用的企業(yè)。但無論何種企業(yè)，其在金融衍生品風險實際操控水平上均存在一系列問題。
為了進一步規(guī)避金融衍生品市場中的市場風險、流動性風險、信用風險及法律層面、實際操控等的風險，為了進一步幫助由于種種原因，投資效果不佳的企業(yè)走出困境，現(xiàn)將其在我國風險管控領域中的具體不足進行簡要分析如下：
(一)風險管理中要素分析不全面
我國從事金融衍生品交易的企業(yè)普遍存在風險管控漏洞，這些漏洞常成為企業(yè)風險管理中的一項重要缺失。正是因為投資該行業(yè)的成敗往往對企業(yè)的戰(zhàn)略目標起著至關重要的意義，所以，企業(yè)無論從自身內(nèi)部環(huán)境、風險評估及應對，還是外部信息與溝通和實際操作控制上，都應將風險管理理念貫徹執(zhí)行下去，實現(xiàn)組織架構與權責落實相匹配，將相關經(jīng)濟形式的動態(tài)變換做為關注重點，將定性與定量分析相結(jié)合，以便隨時把控涉足風險的管理。
但是，很多單位在上述問題上，都沒有把握問題實質(zhì)，將制度設計優(yōu)于制度執(zhí)行，亦或為利潤所蒙蔽無視違規(guī)操作，甚至為個人利益鋌而走險的弊病也時有發(fā)生，那么，對風險管理活動放松了警惕，無法適應金融衍生品價值變化幅度較大的特性，定量分析不準確，定性分析也存在偏差，這都無疑會將企業(yè)置身于高危風險隱患之中。 (二)金融衍生品投資動機有偏頗
我國從事金融衍生品投資的許多企業(yè)在面臨風險時會選擇金融衍生品做為對沖風險的一種手段，然而，由于迫切心理作祟，這些企業(yè)往往對接觸的金融衍生品風險了解得不夠詳細深入，單單基于投行或銀行等機構的分析報告就作出所謂的預判，試圖借此獲得超額利潤。長此以往，這不僅會嚴重偏離企業(yè)套期保值的初衷，也會因為投機心理的存在，進一步撕裂了企業(yè)的風險敞口，那么，顯而易見的是，一旦預判發(fā)展與實際經(jīng)濟形式相背離，企業(yè)將會面臨嚴重的巨虧，此時由于人為的盲目自信而給企業(yè)帶來的經(jīng)營風險，不是一己之力所能承攬。
(三)企業(yè)缺乏專業(yè)的高精尖人才
近年來，隨著發(fā)展、創(chuàng)新兩大主題深入各行各業(yè)，金融行業(yè)順勢也進行了一定程度的創(chuàng)新。但是由于我國金融市場起步較晚，行業(yè)規(guī)模化問題沒有解決，另外，金融工具曾一度成為投機的代名詞，因此，以往的行業(yè)發(fā)展較為落后。
隨之而來的問題就是，行業(yè)發(fā)展前景不明就會嚴重缺乏綜合素質(zhì)較高且精通衍生金融工作的高、精、尖專業(yè)人才，而人才的缺失又從另一層面限制了行業(yè)的發(fā)展，因此，人才軟實力的綜合選拔將成為行業(yè)迅猛發(fā)展的強大動力，只有二者相互協(xié)作，聯(lián)動性發(fā)展，才能解決行業(yè)及人才儲備的根本問題。
(四)規(guī)�；谋O(jiān)管模式尚未形成
總體來說，金融行業(yè)的監(jiān)管模式尚未成型。具體分析包括一下幾個方面：監(jiān)管的法律指導體系還不太完善;監(jiān)管主體較為分散;市場透明度較低，企業(yè)或相關主體的信息披露欠缺，另外，行業(yè)除了缺乏外部監(jiān)管外，對于內(nèi)部的行業(yè)自律也沒有形成規(guī)模，不能從自身的自省、自查中及時發(fā)現(xiàn)問題，所以，內(nèi)外部管控尚未達到相互彌補、相互協(xié)作的社會效應，使得金融市場仍存在一些弊端。
四、金融衍生品在我國企業(yè)風險管理應用中的完善
我國有些企業(yè)曾因從事金融衍生品的往來交易而出現(xiàn)過巨虧現(xiàn)象，使企業(yè)一度陷入經(jīng)濟蹦盤的邊緣，所以，企業(yè)金融衍生品在風險管理中的應用不容小覷。金融衍生品風險的雙重性、隱蔽性等特點使得企業(yè)相關人員稍有疏忽，就會將該項紕漏造成企業(yè)無法彌補的經(jīng)濟損失，因此，企業(yè)應注意上述問題的分析把控，以更好地利用金融衍生品的優(yōu)勢，使其更好地為企業(yè)服務。
(一)加強企業(yè)風險管控體系的全面建設
企業(yè)在從事金融衍生品交易時，應一方面強化整體風險意識，優(yōu)化內(nèi)部管控環(huán)境;另一方面，也應加強事前，事中及事后項目監(jiān)管。對于市場風險、內(nèi)部管理風險及匯率風險等因素要做到正確識別、評估，及時處理，建立完善的預警系統(tǒng)，規(guī)章制度和組織部門的聯(lián)動合作，并最大限度地加強人員綜合素質(zhì)建設，為真正實現(xiàn)企業(yè)風險管理的實際效用提供切實保障。
(二)嚴守金融資產(chǎn)套期保值的原始初衷
金融市場的持續(xù)發(fā)展，離不開各色各樣的市場參與者，但我國絕大多數(shù)的金融市場參與者，還是基于套期保值對沖風險的理念進行投資的。各類企業(yè)應清晰地認識到：只有理智地選擇合理的保值產(chǎn)品、并做到數(shù)量的對應與時間的匹配，才能在現(xiàn)實操作中，盡量規(guī)避利益誘惑，減少投機風險，籍此從理念、操作及規(guī)章制度上引導企業(yè)將金融衍生品效益合理化。
(三)格外關注綜合全面性專業(yè)人才建設
人員的綜合軟實力建設對企業(yè)的生存、發(fā)展至關重要。首先，企業(yè)的領導者應給予其高度重視，以進一步提高金融投資及風險管控的工作實效。另外，實現(xiàn)行業(yè)發(fā)展及企業(yè)利益導向的智力保障也要求企業(yè)內(nèi)部應加強金融衍生品市場從業(yè)人員的職能建設及綜合素質(zhì)提升。只有實現(xiàn)金融市場從業(yè)人員高水平教育的全面普及，才能更有利于保障企業(yè)風險管理效用與職能的最大限額發(fā)揮。
(四)大力促進內(nèi)外監(jiān)管政策的最終完善
加強行業(yè)自律，并進一步完善金融衍生品市場的準入制度，健全風險監(jiān)控制度，強化信息披露制度，監(jiān)管主體的協(xié)作機制，加快與國際市場的行業(yè)準則趨同，才能運用及時磋商機制加強溝通交流，互助協(xié)作，才能及時化解市場風險和規(guī)避企業(yè)風險，以便更加合理地促進金融市場的穩(wěn)定與持續(xù)發(fā)展。
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