上市公司經營現(xiàn)金流量質量分析

經營現(xiàn)金流量質量，是指經營現(xiàn)金流量對公司真實經營狀況的客觀反映程度，以及對公司財務狀況與經營成果的改善、對持續(xù)經營能力的增強所具有的推動作用。從廣義上講，經營現(xiàn)金流量質量主要包括經營現(xiàn)金流量的真實性、充足性、穩(wěn)定性和成長性四個方面。而經營活動是公司活動的主體，也是公司獲取持續(xù)資金的基本途徑。因此，在公司各類現(xiàn)金流量中，經營現(xiàn)金流量顯得更為重要。但現(xiàn)行現(xiàn)金流量對經營現(xiàn)金流量質量涉及較少。筆者以為，考察經營現(xiàn)金流量質量有助于現(xiàn)金流量分析體系的完善和，它應成為整個財務分析體系的重要。本文就此作初步探討。 　　一、經營現(xiàn)金流量真實性分析　�。ㄒ唬�對比中報和年報經營現(xiàn)金流量，考察年度經營現(xiàn)金流量的均衡性，初步認定經營現(xiàn)金流量的真實水平　　在正常經營情況下，公司的購銷和信用政策比較穩(wěn)定，銷售業(yè)務也較少出現(xiàn)大起大落的情形，因此公司經營現(xiàn)金流量年度內應保持一定的均衡性，否則表明年報經營現(xiàn)金流量存在被粉飾的可能。但需要指出的是，為了使結論更為正確公道，還應當同時考慮公司的行為（如是否存在年底結賬的習慣）、結算方式（如是否采用國際信用證方式結算），以及所屬行業(yè)的具體特征（如是否具有季節(jié)性生產的特點）。　�。ǘ�）重點分析現(xiàn)金流量表有關明細項目，進一步明確經營現(xiàn)金流量的真實水平　　1.分析“銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金”項目，判定公司有無虛構預收賬款交易，粉飾主營業(yè)務現(xiàn)金流量的可能。若公司大額預收賬款缺少相關的銷售或建造合同，則表明公司主營業(yè)務現(xiàn)金流進缺乏真實性。　　2.分析“收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金”項目，判定公司有無借助下列事項粉飾其他經營活動現(xiàn)金流量的情況：①關聯(lián)方回還欠款。2001年以來，由于證券監(jiān)管部分加大了對大股東占用上市公司資金的清查力度，以大股東為代表的關聯(lián)方紛紛年末突擊還款，不少上市公司“收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金”項目金額由此“迅速上升”，“其他應收款”項目金額也相應“大幅回落”。但實際上，在年報過后，一些上市公司“支付的其他與經營活動有關的現(xiàn)金”和“其他應收款”項目金額便出現(xiàn)了大幅上升與反彈的現(xiàn)象（這里面固然存在關聯(lián)方年末虛假還款的，但也不排除上市公司借機粉飾現(xiàn)金流量的可能）。②占用關聯(lián)方資金。上市公司經常采取占用關聯(lián)方往來款項的方式來虛增當期的經營現(xiàn)金流量。為此，應特別關注上市公司與關聯(lián)方進行期末大額款項往來的情況。③現(xiàn)金流量項目種別回屬。某些上市公司將一些非經營性現(xiàn)金流量項目（如票據貼現(xiàn)和臨時資金拆借）回進“收到的其他與經營活動有關的現(xiàn)金”項目中，從而虛夸了當期經營現(xiàn)金流量，掩蓋了公司經營的真實面貌。對此也應給予充分關注。　　二、經營現(xiàn)金流量充足性分析　�。ㄒ唬┍M對量角度的充足性　　經營現(xiàn)金流量的充足性，是指公司是否具有足夠的經營現(xiàn)金流量滿足其正常運轉和規(guī)模擴張的需要。從盡對量方面熟悉充足性，主要是分析經營現(xiàn)金流量能否延續(xù)現(xiàn)有的公司經營，判定經營現(xiàn)金凈流量是否正常。　　顯然，靠內部積累維持的生產經營能力，公司經營現(xiàn)金流人量必須能夠抵補下列當期用度：①公司正常經營所需。日常開支（表現(xiàn)為經營現(xiàn)金流出）；②前期支付的需當期和以后各期收回的用度（主要包括資產折舊與攤銷額）；③已計進當期損益但尚未支付的用度（主要是預提用度）。也就是說，只有滿足下列條件，公司經營現(xiàn)金流量才屬正常且具有充足性，公司現(xiàn)有規(guī)模下的簡單再生產才能夠得以持續(xù)：經營現(xiàn)金凈流量

【上市公司經營現(xiàn)金流量質量分析】相關文章：

對企業(yè)現(xiàn)金流量質量的分析03-11

企業(yè)現(xiàn)金流量的經營活動分析03-18

上市公司收益質量的報表分析03-24

上市公司現(xiàn)金流量表的財務分析03-20

華能國際上市公司盈余質量分析03-11

上市公司股權結構對經營績效的影響機制分析03-24

部分上市公司虛增經營業(yè)績的動機與手段分析03-21

南昌市上市公司經營業(yè)績實證分析03-22

淺談現(xiàn)金流量的作用與分析03-22

如何分析現(xiàn)金流量表03-22