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淺談企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建
隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，企業(yè)面臨的不確定性日益增大，傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論中持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)逐漸松動(dòng)。企業(yè)因財(cái)務(wù)危機(jī)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)陷進(jìn)困境，甚至宣告破產(chǎn)的案例屢見(jiàn)不鮮。企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原因是多方面的，但不論是內(nèi)部因素還是外部因素造成的，都有一個(gè)逐步顯現(xiàn)、惡化的過(guò)程。因此，可以通過(guò)建立有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)及時(shí)發(fā)現(xiàn)各種異常征兆，迅速采取措施，從而達(dá)到防范風(fēng)險(xiǎn)或是將風(fēng)險(xiǎn)損失降低到最小程度的目的。一、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的功能
企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是指以企業(yè)財(cái)務(wù)信息化為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理活動(dòng)中的潛伏風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控的機(jī)制。建立功能健全的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，有利于及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)治理中存在的題目，預(yù)先向經(jīng)營(yíng)者發(fā)出警告，有效預(yù)防和化解可能出現(xiàn)的財(cái)務(wù)危機(jī)，保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理活動(dòng)順利進(jìn)行。可以說(shuō)，建立有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)治理的必然趨勢(shì)。有效的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)不僅能夠?qū)ζ髽I(yè)經(jīng)營(yíng)治理活動(dòng)中的潛伏風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，而且能向經(jīng)營(yíng)者預(yù)先示警。其基本職能有：
（一）信息收集 通過(guò)收集、分析、比較與企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)狀況、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況等各方面信息，判定企業(yè)財(cái)務(wù)狀況是否預(yù)警達(dá)到預(yù)警臨界線。
（二）預(yù)知危機(jī) 通過(guò)對(duì)大量相關(guān)信息的分析，及時(shí)發(fā)現(xiàn)可能危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的關(guān)鍵因素，并預(yù)先發(fā)出警告，提醒經(jīng)營(yíng)者盡早采取防范對(duì)策，防患于未然。
（三）控制危機(jī) 發(fā)生潛伏財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，盡快尋找導(dǎo)致財(cái)務(wù)狀況惡化的根源，使經(jīng)營(yíng)者能夠有的放矢、對(duì)癥下藥，制定有針對(duì)性的措施，阻止財(cái)務(wù)狀況進(jìn)一步惡化。
（四）預(yù)防危機(jī) 財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)能夠提醒經(jīng)營(yíng)者盡早解決已暴露出的財(cái)務(wù)危機(jī)，彌補(bǔ)企業(yè)財(cái)務(wù)治理中存在的缺陷，并使之規(guī)范化、制度化，從而避免類似狀況的再次發(fā)生。
二、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建原則
構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，應(yīng)遵循以下基本原則：
（一）科學(xué)性 即要求企業(yè)在財(cái)務(wù)信息治理、財(cái)務(wù)預(yù)警方法、財(cái)務(wù)預(yù)警程序等各環(huán)節(jié)，都必須遵循科學(xué)性原則。
（二）系統(tǒng)性 即要求將企業(yè)作為一個(gè)整體來(lái)構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。一方面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理的任一環(huán)節(jié)存在漏洞，都可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)，在構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)，應(yīng)從全局出發(fā)，對(duì)企業(yè)整體運(yùn)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控，而不能只局限于某個(gè)領(lǐng)域。另一方面，對(duì)于企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)以及影響風(fēng)險(xiǎn)的各種因素，都必須進(jìn)行全面把握和認(rèn)真分析，全面真實(shí)地反映企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)程度。
（三）前瞻性 即要求財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)必須具備猜測(cè)企業(yè)未來(lái)價(jià)值的功能，能夠依據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中形成的歷史數(shù)據(jù)資料分析猜測(cè)企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，而不僅僅是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果和受托治理責(zé)任履行情況作出考核評(píng)價(jià)。
（四）經(jīng)濟(jì)性 企業(yè)在構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)時(shí)，除了要考慮財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的作用，還應(yīng)分析財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在經(jīng)濟(jì)上的公道性，即財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)產(chǎn)生的預(yù)警信息價(jià)值必須大于構(gòu)建和運(yùn)行財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的投進(jìn)。
三、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的架構(gòu)
企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)由四部分架構(gòu)而成：
（一）財(cái)務(wù)信息收集、傳遞機(jī)制 良好的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)該是一個(gè)開(kāi)放性的資料系統(tǒng)，以大量統(tǒng)計(jì)資料為基礎(chǔ)，這些資料包括企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和外部相關(guān)市場(chǎng)數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)。其中最為關(guān)鍵的是，企業(yè)要不斷更新系統(tǒng)內(nèi)信息、不斷升級(jí)系統(tǒng)軟件，以確保財(cái)務(wù)信息的及時(shí)性、正確性和有效性。
（二）財(cái)務(wù)預(yù)警組織機(jī)構(gòu) 財(cái)務(wù)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)應(yīng)獨(dú)立于企業(yè)內(nèi)其他組織機(jī)構(gòu)，不直接干涉企業(yè)經(jīng)營(yíng)治理，只對(duì)企業(yè)最高治理層負(fù)責(zé)。該機(jī)構(gòu)成員應(yīng)由企業(yè)經(jīng)營(yíng)者、治理職員、技術(shù)職員和一定數(shù)目的外部治理咨詢專家組成。在建立財(cái)務(wù)預(yù)警組織機(jī)構(gòu)時(shí)，應(yīng)遵循“專人負(fù)責(zé)、職責(zé)獨(dú)立”的原則，確保財(cái)務(wù)預(yù)警分析工作落實(shí)到專人，且不受其他組織機(jī)構(gòu)的干擾。
（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制 高效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制是財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的核心與關(guān)鍵。企業(yè)需要通過(guò)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析迅速排除低風(fēng)險(xiǎn)影響因素，而將主要精力放在對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)影響因素的防范上。影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的因素有預(yù)警指標(biāo)和臨界點(diǎn)，預(yù)警指標(biāo)是用于猜測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)的指標(biāo)，能夠有效識(shí)別財(cái)務(wù)狀況惡化跡象；臨界點(diǎn)是指預(yù)警財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警指標(biāo)特殊值，預(yù)警指標(biāo)一旦超過(guò)該特殊值，企業(yè) 就應(yīng)該迅速實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制。
（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制主要包括應(yīng)急措施、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)救和改進(jìn)方案。
四、財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的預(yù)警模式
企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警系同一般由總體財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)和部分財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)兩個(gè)層次構(gòu)成。部分財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)根據(jù)各部分職能及特點(diǎn)構(gòu)建的財(cái)務(wù)預(yù)警子系統(tǒng)及設(shè)立相應(yīng)的預(yù)警線，一旦達(dá)到預(yù)警線，相關(guān)部分就應(yīng)及時(shí)采取措施，防范可能發(fā)生的財(cái)務(wù)危機(jī)。部分財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)可以輔助總體財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)深進(jìn)探尋財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的根源，協(xié)調(diào)各部分工作，進(jìn)步企業(yè)整體效益。總體財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)則是從整體上把握企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況，讓企業(yè)經(jīng)營(yíng)者預(yù)先了解企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。具體來(lái)說(shuō)，總體財(cái)務(wù)預(yù)警模式包括以下幾種：
（一）單變量模式 即通過(guò)單個(gè)財(cái)務(wù)比率指標(biāo)的走勢(shì)變化來(lái)猜測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)。美國(guó)威廉·比弗在對(duì)79個(gè)失敗企業(yè)和相同數(shù)目的成功企業(yè)進(jìn)行大量對(duì)比分析后發(fā)現(xiàn)，下列指標(biāo)能夠較好地猜測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)失�。骸�
（1）債務(wù)保障率。即現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額的比值，反映企業(yè)現(xiàn)有現(xiàn)金清償債務(wù)的程度。一般而言，企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，現(xiàn)金流進(jìn)量會(huì)越來(lái)越少，應(yīng)收賬款會(huì)越來(lái)越多，以致造成償債能力低下，債務(wù)保障率降低。
（2）資產(chǎn)收益率。即凈收益與資產(chǎn)總額的比值，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力。一般來(lái)說(shuō)，存在財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)資產(chǎn)收益率也比較低。
（3）資產(chǎn)負(fù)債率。即負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，表明債權(quán)人提供的資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中所占的比重，直接反映企業(yè)的總體償債能力。
單變量模式操縱比較簡(jiǎn)便，不足之處在于，企業(yè)需要從多方面綜合了解其財(cái)務(wù)狀況，但單個(gè)比率只能反映企業(yè)某一方面的風(fēng)險(xiǎn)程度，不能概括企業(yè)的全貌。當(dāng)各指標(biāo)的結(jié)論不完全一致時(shí)，指標(biāo)的警示作用可能被抵消，因而其有效性受到一定的限制。
（二）多變量模式 即通過(guò)對(duì)多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)賦予一定的權(quán)重，構(gòu)造多元線性函數(shù)公式，分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，規(guī)避或延緩財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。很多專家、學(xué)者從不同角度建立了多變量財(cái)務(wù)預(yù)警模型，如愛(ài)德華·奧特曼的Z-Score五變量模型、迪肯的概率模型、埃德米斯特的小企業(yè)研究模型、達(dá)艾蒙德的范式確認(rèn)模型等。目前，奧特曼的Z-Score 五變量模型應(yīng)用最為廣泛，其函數(shù)表達(dá)式如下：
Z = 0.012 X1 0.014 X2 0.033 X3 0.006 X4 0.999 X5
X1=營(yíng)運(yùn)資金/資產(chǎn)總額×100%
X2=保存收益/資產(chǎn)總額×100%
X3 =息稅前利潤(rùn)/資產(chǎn)總額×100%
X4=（普通股 優(yōu)先股市場(chǎng)價(jià)值總額）/負(fù)債賬面價(jià)值總額×100%，
X5=銷售收進(jìn)/資產(chǎn)總額×100%
式中，Z為財(cái)務(wù)危機(jī)判別函數(shù)值。實(shí)證表明，Z值越大，出現(xiàn)破產(chǎn)的概率越低，具體判定標(biāo)準(zhǔn)見(jiàn)表1：
表1 Z值大小與企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系
破產(chǎn)可能性 Z指標(biāo)
很大可能
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