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探討入世后改善我國證券監(jiān)管的幾點(diǎn)措施
摘要：入世將對(duì)我國證券業(yè)產(chǎn)生重大的影響，給證券監(jiān)管工作帶來新的壓力。為了適應(yīng)新的形勢(shì)保證證券市場(chǎng)健康發(fā)展，我國必須選擇合理的證券監(jiān)管體制、完善監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職能部門建設(shè)、深化證券監(jiān)管工作的內(nèi)蓉和加強(qiáng)證券監(jiān)管法制建設(shè)。另外，還應(yīng)組建證券、銀行和保險(xiǎn)一體化的金融監(jiān)管體系：
關(guān)鍵詞：入世；證券市場(chǎng)；證券監(jiān)管
人世后，隨著我國證券市場(chǎng)逐步對(duì)外開放，外資可以通過多種途徑進(jìn)人我國證券業(yè)，這必將對(duì)我國證券業(yè)產(chǎn)生巨大的影響，為此我們必須采取切實(shí)可行的措施，加強(qiáng)證券監(jiān)管。
一、入世對(duì)我國證券業(yè)的影響
2001年12月11日中國正式加人世貿(mào)組織，按照WTO有關(guān)金融服務(wù)業(yè)的基本原則及我國在雙邊及多邊協(xié)議中所作的承諾，我國將有步驟、分階段地對(duì)外開放金融業(yè)。其中證券業(yè)的開放步驟如下：到2004年，外國公司可以直接投資國內(nèi)的證券公司，到2006年，外國投資者將直接投資我國的國內(nèi)市場(chǎng)。因此，今后五年是我國人世后證券業(yè)從保護(hù)到開放的過渡期另外，其他行業(yè)逐步對(duì)外開放的承諾也將通過作用于證券業(yè)的監(jiān)管對(duì)象和與證券業(yè)緊密相關(guān)的其他金融企業(yè)而對(duì)我國證券業(yè)產(chǎn)生直接或間接的影響。
(一)入世對(duì)證券監(jiān)管對(duì)象的影響
l、入世對(duì)證券發(fā)行人和投資者的影響
人世后，國際資本可以直接在中國進(jìn)行投資因此在我目的上市公司中將出現(xiàn)更多的外商投資企業(yè)這些企業(yè)由于管理科學(xué)，經(jīng)營業(yè)績良好信息披露及時(shí)、準(zhǔn)確，將在投資者心目中樹立起良好的信譽(yù)。從而可以吸引更多的投資者．使公司的股票價(jià)格能夠長期穩(wěn)定在其價(jià)值以上、有利于該公司降低籌資成本和進(jìn)行資本運(yùn)營。相對(duì)而言．國內(nèi)許多上市公司由于在經(jīng)營管理、信息披露及股利分配等方面都不如外商投資的企業(yè)，因而使企業(yè)在籌資與資本運(yùn)營時(shí)處于劣勢(shì)國內(nèi)的上市公司在外國企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)壓力下和廣大公眾投資者的約束下會(huì)出現(xiàn)兩極分化現(xiàn)象。那些在國內(nèi)市場(chǎng)能站穩(wěn)腳跟、并能借助人世的契機(jī)在國際市場(chǎng)上大展宏圖的公司的股票將成為真正的藍(lán)籌股和熱門股；而另一些缺乏競(jìng)爭(zhēng)力．經(jīng)營不善的公司將成為重組和淘汰的對(duì)象。對(duì)投資者來講．由于到2006年，外國投資者可以直接向我國國內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行投資，因此我國證券市場(chǎng)的投資者屆時(shí)將會(huì)出現(xiàn)很大的變化，機(jī)構(gòu)投資者和外國投資者所占的比重將增加；并且，由于外國投資者的加入將給國內(nèi)投資者帶來更加成熟的投資理念和投資技能，提高投資者的素質(zhì)；擁有巨額資金的投資者或投機(jī)者的數(shù)量也將增加.
2、入世對(duì)證券投資中介機(jī)拘的影響
(1)入世對(duì)證券投資經(jīng)營機(jī)構(gòu)的影響首先，加人WTO后，證券業(yè)的開放有助于打破國內(nèi)證券市場(chǎng)的壟斷，加劇證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)有利于中國證券市場(chǎng)的長遠(yuǎn)發(fā)展；其次，人才爭(zhēng)奪更加激烈；最后，由于競(jìng)爭(zhēng)的加劇會(huì)使成本高、業(yè)務(wù)單一、規(guī)模小、信用差及效率低的證券商淘汰出局，最終幸存的券商將具有規(guī)模太、業(yè)務(wù)多樣化、業(yè)務(wù)成本低和效率高的特點(diǎn)。
(2)入世對(duì)證券投資服務(wù)中介機(jī)構(gòu)的影響。
在證券服務(wù)中介機(jī)構(gòu)方面，我國已批準(zhǔn)了幾家外資證券服務(wù)中介機(jī)構(gòu)在我國一定的區(qū)域開展一定的業(yè)務(wù)活動(dòng)。隨著我國證券市場(chǎng)的不斷開放，將有更多的外資服務(wù)中介機(jī)構(gòu)在我國從事更多的業(yè)務(wù)活動(dòng)。實(shí)力雄厚、資信度高的外國服務(wù)機(jī)構(gòu)或外商投資服務(wù)機(jī)構(gòu)的加入，將給國內(nèi)的服務(wù)機(jī)構(gòu)帶來較大的沖擊。
3、入世對(duì)股票發(fā)行和交易的影響
首先，入世后外資證券中介機(jī)構(gòu)、投資者的進(jìn)入將給國內(nèi)證券市場(chǎng)帶來增量資金，有利于證券市場(chǎng)的擴(kuò)容和證券品種的增加：其次，通過外資證券中介機(jī)構(gòu)可以加快國內(nèi)公司到國外上市籌資的步伐；再次，由于外國財(cái)團(tuán)的資本雄厚、在進(jìn)入我國股市后如果我國沒有完善的證券監(jiān)管措施，這些資本可以輕易地操縱某支甚至某些股票的股價(jià)走勢(shì)，造成股市價(jià)格的大幅波動(dòng)．對(duì)整個(gè)證券市場(chǎng)的穩(wěn)健運(yùn)行產(chǎn)生威脅；最后，隨著嘲絡(luò)技術(shù)的發(fā)展．交易方式會(huì)趨向于信息化。
(二)人世對(duì)金融行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的影響
在現(xiàn)代科技革命和經(jīng)濟(jì)全球化的推動(dòng)下，世界金融正在進(jìn)入一個(gè)大變革和大變遷的時(shí)期。具體表現(xiàn)為：金融服務(wù)業(yè)發(fā)生了巨大變化、場(chǎng)外交易和衍生產(chǎn)品的交易規(guī)模越來越大，全球金融產(chǎn)品不斷形成電子網(wǎng)絡(luò)化的趨勢(shì)：國際投資急劇增加，資本流動(dòng)更加頻繁，全球經(jīng)濟(jì)、金融一體化愈演愈烈；銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)的界線出現(xiàn)模糊趨勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)交叉并走向多元化綜合化。在這樣的國際形勢(shì)下，我匡加入WTO后，隨著金融業(yè)的全面開放，西方國家全方位的一攬子服務(wù)制度將對(duì)我國金融業(yè)現(xiàn)行單一的服務(wù)方式產(chǎn)生強(qiáng)烈沖擊，為了與國外同行競(jìng)爭(zhēng)．我國金融業(yè)也必將走向混業(yè)經(jīng)營。
二、改善我國證券監(jiān)管的幾點(diǎn)措施
由于人世后證券市場(chǎng)將呈顯出新的特點(diǎn)，為了保證我國證券市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定及整個(gè)金磁業(yè)的健康運(yùn)行，我國的證券監(jiān)管工作應(yīng)該進(jìn)一步完善。
(一)確定合理的證券監(jiān)管體制
目前，國際上共有三種類型證券市場(chǎng)監(jiān)管體制：自律型他律型和中間型管理體制。每類證券監(jiān)管體制都有各自的優(yōu)缺點(diǎn)和適用性。他律型監(jiān)管體制由于有超脫于證券市場(chǎng)參與者之外的統(tǒng)一管理機(jī)構(gòu)，能夠較公平、公正、客觀、效、嚴(yán)格地發(fā)揮其監(jiān)管作用，較為注意保護(hù)投資者的利益并可起到協(xié)調(diào)全國證券市場(chǎng)的作用；同時(shí)匿擁有專門的證券法規(guī)，可以提高證券市場(chǎng)監(jiān)管的權(quán)威性但由于證券市場(chǎng)的管理是項(xiàng)艱巨而復(fù)雜的任務(wù)，單靠全國性的證券管理機(jī)構(gòu)而沒有證券交易所和證券商協(xié)會(huì)的配合，很難實(shí)現(xiàn)既有效管理又不過多行政干預(yù)的管理理念：自律型監(jiān)管體制與他律型組織相比，自律型組織更貼近市場(chǎng)，更熟悉證券市場(chǎng)的技術(shù)操作．具有更敏銳的市場(chǎng)感覺。自律組織的范圍還包括法律無法涉及的道德領(lǐng)域，因而范嗣比他律型的更為廣泛但是自律組織所代表的畢竟是證券商的利益并不體現(xiàn)投資者、上市公司等其他市場(chǎng)參與者的利益傾向，因此在監(jiān)管中有可能偏袒其會(huì)員公司使市場(chǎng)發(fā)展出現(xiàn)扭曲。另外由于沒有證券法作后盾，管理手段較為軟弱，又沒有專門的管理機(jī)構(gòu)難以協(xié)調(diào)全國證券市場(chǎng)的發(fā)展中間型監(jiān)管模式試圖將前兩種形式的可取之外保存下來，并盡可能在施行中符合率國的情況。各國在證券市場(chǎng)監(jiān)管模式的選擇主要考慮到以下三個(gè)基本因素：一是證券市場(chǎng)的發(fā)展階段、發(fā)育狀況和自由程度；二是政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控模式；三是國情狀況，包括歷史淵源、法系、地緣、政治與經(jīng)濟(jì)形態(tài)等。
就我國而言，首先，我國實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)間不長，國家對(duì)經(jīng)濟(jì)的管理經(jīng)驗(yàn)不夠．相關(guān)的法制建設(shè)不完善并且自律組織建設(shè)不夠．因此目前還不能對(duì)證券市場(chǎng)采取自律型監(jiān)管，必須有專門的權(quán)威機(jī)構(gòu)、制訂專門的法規(guī)來進(jìn)行統(tǒng)一的宏觀管理：其次，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，上市公司、證券公司的規(guī)模與運(yùn)作水平不一，證券市場(chǎng)參與者眾多，運(yùn)作程序復(fù)雜，相對(duì)因素廣泛．證券監(jiān)管工作極為艱巨，如果沒有自律組織的配合，單靠國家管理機(jī)構(gòu)難以實(shí)現(xiàn)有效監(jiān)管．必須要求證券市場(chǎng)所有利益主體進(jìn)行相互監(jiān)督和自我約束：最后，隨著外國投資者與投資中介機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，我國證券市場(chǎng)的參與者將更多，交易手段更加多樣化、現(xiàn)代化，且不同的證券交易者之間在信息的占有、分析和處理能力經(jīng)濟(jì)宴力等各方面將更加懸殊，而交易者的趨利性致使市
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