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外匯風(fēng)險(xiǎn)度量:方法與評述
論文關(guān)鍵詞:金融風(fēng)險(xiǎn)度量 外匯風(fēng)險(xiǎn) 直接度量法 間接度量法論文摘要:在人民幣匯率形成市場化機(jī)制的過程中,外匯風(fēng)險(xiǎn)成為了一種不可低估的風(fēng)險(xiǎn),是金融風(fēng)險(xiǎn)度量研究的重要部分。本文在歸納外匯風(fēng)險(xiǎn)度量中使用的金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法的基礎(chǔ)上,根據(jù)途徑的不同將度量方法分為直接與間接法兩大類,并通過分析和比較來探討各類方法的優(yōu)勢和不足,從而為外匯市場的風(fēng)險(xiǎn)度量提供有效的理論依據(jù)。
自從中國外匯制度開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度以來,中國的外匯風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境越來越嚴(yán)峻。如何有效地度量外匯風(fēng)險(xiǎn)成為整個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)度量過程的重要環(huán)節(jié),也是外匯市場經(jīng)濟(jì)主體合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要前提。
一、外匯風(fēng)險(xiǎn)的直接度量
外匯風(fēng)險(xiǎn)的直接度量法,是指衡量由于匯率的波動(dòng)給有關(guān)外匯市場經(jīng)濟(jì)主體的外匯資產(chǎn)價(jià)值帶來影響的度量方法。通過這類金融風(fēng)險(xiǎn)度量方法,外匯市場經(jīng)濟(jì)主體的管理者可以直接掌握匯率發(fā)生變動(dòng)的情況下外匯投資組合的損失。直接度量外匯風(fēng)險(xiǎn)的金融風(fēng)險(xiǎn)度量法主要有外匯敞口分析、VaR度量方法和極端情況下的各類方法。
在這些方法中,外匯敞口分析可以衡量經(jīng)濟(jì)主體因其外幣資產(chǎn)和負(fù)債組合的不相匹配或外匯買賣的不相匹配而可能產(chǎn)生的外匯虧損或盈利所形成的外匯風(fēng)險(xiǎn)(王璐等,
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