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淺談我國紡織企業(yè)并購重組問題研究
論文關(guān)鍵詞：紡織企業(yè) 并購重組 入世 產(chǎn)業(yè)鏈
論文摘要：文章以并購重組理論為基礎(chǔ)，主要對入世后我國紡織行業(yè)存在的問題進(jìn)行分析，指出紡織行業(yè)進(jìn)行資本重組的必要性，并提出通過并購重組整合紡織企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的對策。
紡織行業(yè)是中國的傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)。它以勞動密集型企業(yè)為主，進(jìn)入門檻低，競爭激烈，是國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的最大受益行業(yè)之一。我國的紡織行業(yè)還沒有建立成熟的國際網(wǎng)絡(luò)，因此在兩三年內(nèi)對國際市場還將有一個適應(yīng)期。許多外資企業(yè)抓住這一時期有意向中國本土服裝廠直接注資或收購，對我國的紡織企業(yè)帶來巨大挑戰(zhàn)，這就必然掀起我國紡織行業(yè)并購重組的高潮。
一、我國紡織企業(yè)進(jìn)行資本重組的必要性
入世后對我國的紡織行業(yè)產(chǎn)生的影響既有有利的一面，又存在著不利的一面，紡織企業(yè)要從自身尋找到解決不利影響的辦法。為了適應(yīng)人世后新的競爭，我國紡織企業(yè)應(yīng)該把企業(yè)的資金、設(shè)備和資源用在刀刃上，積極增加紡織產(chǎn)品的附加值，加強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力，形成規(guī)模，加強(qiáng)企業(yè)與外資企業(yè)競爭的實力。第三次普查的數(shù)據(jù)表明，我國絕大部分工業(yè)品的生產(chǎn)能力都存在不同程度的閑置，有1／3以上的工業(yè)品的生產(chǎn)能力利用率不到60％。這種低水平企業(yè)生產(chǎn)能力的過剩，主要是結(jié)構(gòu)性矛盾造成的。就產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)而言，突出表現(xiàn)在加工工業(yè)和基礎(chǔ)工業(yè)不協(xié)調(diào)。加工工業(yè)盲目發(fā)展而基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)相對不足，在加工工業(yè)中輕工紡織行業(yè)矛盾尤為突出。紡織行業(yè)問題具體表現(xiàn)的幾個方面。
(一)企業(yè)規(guī)模小
我國紡織企業(yè)之中民營企業(yè)和中小型企業(yè)占很大部分，普遍存在著高、經(jīng)濟(jì)效益低的問題。小企業(yè)比重過高，規(guī)模效益不明顯。在人世后，自由貿(mào)易背景下的全球資源正在加速合理流動配置，在這樣的背景下，國外企業(yè)也將在中國找到商機(jī)，外國紡織企業(yè)的進(jìn)入，特別是高端品牌的進(jìn)入會給我國企業(yè)帶來不可避免的壓力。國內(nèi)將迎來業(yè)內(nèi)重組，大量的中小紡織企業(yè)可能會破產(chǎn)。取消配額之后，原先大的訂單受到配額限制向幾十家小紡織加工廠分散的情況將會改變，可能會向少數(shù)大規(guī)模的加工廠集中。國內(nèi)中小型加工廠以后可能更難接單，一些缺乏規(guī)模、缺乏原創(chuàng)力、不了解貿(mào)易規(guī)則的小型紡織企業(yè)將會被淘汰出局。
(二)技術(shù)裝備水平不高，勞動生產(chǎn)率低
目前，我國紡織企業(yè)中屬于20世紀(jì)80年代或70年代水平的棉紡設(shè)備仍有2／3。毛紡和印染行業(yè)僅有10％的設(shè)備達(dá)到國際先進(jìn)水平。在紡紗、織布、印染、制衣各環(huán)節(jié)，電腦過程控制系統(tǒng)和電腦輔助設(shè)計系統(tǒng)擁有率較低�，F(xiàn)代紡織技術(shù)向設(shè)備高速化、自動化、工序連續(xù)化方向發(fā)展，傳統(tǒng)技術(shù)與新技術(shù)之間的差距越來越大。
(三)區(qū)域間互補(bǔ)性格局尚未形成
現(xiàn)今西部地區(qū)紡織加工能力占全國紡織生產(chǎn)能力的12％左右，產(chǎn)值僅占4．5％，企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高于全國紡織企業(yè)12個百分點，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量明顯低于東部。中西部地區(qū)擁有豐富的纖維資源和相對廉價的勞動力，但服裝、針織等勞動密集型產(chǎn)業(yè)發(fā)展不足，西部服裝產(chǎn)量僅占全國服裝產(chǎn)量的2．3％。近年來，雖然東部沿海地區(qū)和中心城市結(jié)構(gòu)調(diào)整力度較大，但是仍保留了一些落后生產(chǎn)能力和初加工能力，產(chǎn)業(yè)升級步伐緩慢，產(chǎn)品存在趨同化，東中西部的產(chǎn)業(yè)分工不明顯，沒有形成發(fā)揮各自比較優(yōu)勢的互補(bǔ)性格局。
(四)產(chǎn)品的低附加值在國際獲利空間小
我國紡織企業(yè)目前還是以加工為主，技術(shù)含量低，科技仍趕不上發(fā)達(dá)國家水平。美歐紡織品服裝的產(chǎn)品檔次、技術(shù)水平和附加值遠(yuǎn)高于中國。2004年1月至5月，美國生產(chǎn)的紡織品和服裝數(shù)量僅占全球市場銷售總量的3．4％，金額卻占了22．7％。我國這種獲取低附加值的加工基地的“優(yōu)越的地位”已產(chǎn)生了“木秀于林，風(fēng)必摧之”的局面。許多紡織行業(yè)的專家表示，人世后中國要改變出口貿(mào)易方式，由單純的數(shù)量增長變成提高質(zhì)量、提高技術(shù)檔次。
二、我國紡織行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析
紡織行業(yè)是一個生產(chǎn)、銷售等環(huán)節(jié)比較復(fù)雜的行業(yè)，具有自身的行業(yè)特點，并購重組應(yīng)針對其行業(yè)特點來解決所存在的問題。因此，本文要研究紡織行業(yè)的并購重組問題就有必要先了解紡織行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈特點。
紡織是一個產(chǎn)業(yè)鏈比較長的行業(yè)。纖維——紡紗——織造——染整——服裝組成紡織行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，在整個產(chǎn)業(yè)鏈中，纖維是基礎(chǔ)，染整是關(guān)鍵，服裝是龍頭。怎樣形成優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈，提高我國紡織產(chǎn)品的競爭能力已經(jīng)成為市場競爭的一個關(guān)鍵性的課題。
按照紡織產(chǎn)品從最初的原料生產(chǎn)、中間的加工整理到最終產(chǎn)品的制造，我國的紡織產(chǎn)業(yè)的整條產(chǎn)業(yè)鏈可以分為產(chǎn)業(yè)上游、產(chǎn)業(yè)中游和產(chǎn)業(yè)下游(見圖1)。
我國尚未形成一條高附加值的紡織產(chǎn)業(yè)鏈。在紡織產(chǎn)業(yè)鏈上游中，化纖制造業(yè)相對居于劣勢，棉紡織業(yè)優(yōu)劣方面均較明顯，毛紡、絲綢和麻紡織業(yè)優(yōu)勢比較顯著；在產(chǎn)業(yè)中游各行業(yè)中，針織行業(yè)具有相對優(yōu)勢，而印染業(yè)則是我國紡織企業(yè)的薄弱環(huán)節(jié)；在產(chǎn)業(yè)下游各環(huán)節(jié)中，服裝制造業(yè)是具有相對優(yōu)勢的行業(yè)，而家用紡織業(yè)與產(chǎn)業(yè)用紡織仍有很大的發(fā)展空間。因此，我國的紡織產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵就是：各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)應(yīng)力爭互為原料和市場，實現(xiàn)上下游產(chǎn)業(yè)鏈的有機(jī)銜接，完成生產(chǎn)資源的合理流轉(zhuǎn)與良性配置，并將各環(huán)節(jié)的利益進(jìn)行有機(jī)的結(jié)合，弱化市場風(fēng)險，形成上中下游企業(yè)共同獲利的多贏局面。
由上述對紡織行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析我們可知，我國的紡織產(chǎn)業(yè)既有優(yōu)勢的一面，同時又存在著諸多問題，我們重點討論一下其中可以通過并購重組改善的問題：(1)紡織企業(yè)的經(jīng)營機(jī)制轉(zhuǎn)換、結(jié)構(gòu)調(diào)整、資產(chǎn)重組等；(2)行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)能力過剩，低檔次產(chǎn)品過度競爭；(3)紡織企業(yè)規(guī)模小，無法獲得規(guī)模帶來的好處，競爭力薄弱；(4)紡織產(chǎn)業(yè)的集中度不高；(5)化纖行業(yè)整體抗風(fēng)險能力較差，自身產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡。
紡織企業(yè)可以通過并購重組等資本運(yùn)營手段，解決紡織行業(yè)原來的產(chǎn)品分割、行業(yè)分割、上下游不連接這一計劃經(jīng)濟(jì)遺留下來的問題。
三、運(yùn)用并購重組解決紡織企業(yè)相關(guān)問題的對策
(一)確定紡織企業(yè)并購重組的方向
紡織企業(yè)在確定并購重組的方向之前，需要對企業(yè)所在行業(yè)的市場狀況進(jìn)行詳細(xì)的研究，正確評估企業(yè)的競爭優(yōu)勢，為企業(yè)并購重組的擬定提供可靠依據(jù)。我國加入WTO對紡織業(yè)來說，確實是很大的機(jī)遇。加入WTO之后，紡織品進(jìn)出口配額取消、面料選購限制放寬以及關(guān)稅降低，使我國企業(yè)和國外同行能在一個比較公平的規(guī)則下競爭。我國已經(jīng)是世界上最大的紡織品服裝生產(chǎn)國和出口國，出口額約占全球的1／5。但是應(yīng)該看到隨著我國紡織品服裝生產(chǎn)、出口增長較快，要面臨國外貿(mào)易新問題的影響。各個國家為了保護(hù)國內(nèi)的就業(yè)，在配額取消的同時，會制造新的非關(guān)稅壁壘，這必將對我國紡織品的質(zhì)量、技術(shù)等方面提出更加苛刻的要求，市場競爭更加激烈。隨著全球經(jīng)濟(jì)的_體化，關(guān)稅貿(mào)易壁壘逐步被非關(guān)稅貿(mào)易壁壘所取代。非關(guān)稅壁壘包括紡織品特保條款、反傾銷、技術(shù)壁壘和責(zé)任標(biāo)準(zhǔn)等，這些都影響我國紡織企業(yè)出口發(fā)展的前景。在這種大背景下，紡織企業(yè)應(yīng)分析市場的發(fā)展速度及本企業(yè)在市場中的競爭地位，結(jié)合自身的經(jīng)濟(jì)實力確定其并購重組的方向。
1．選擇同行業(yè)的橫向并購。橫向并購有兩個明顯的效果：實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和提高行業(yè)集中程度。橫向并購對市場勢力的影響主要是通過行業(yè)的集中度進(jìn)行的，通過行業(yè)集中，企業(yè)市場勢力得到擴(kuò)大。橫向并購對行業(yè)結(jié)構(gòu)的影響主要有以下三個方面：減少競爭者的數(shù)量；改善行業(yè)的結(jié)構(gòu)，解決行業(yè)整體生產(chǎn)能力擴(kuò)大速度和市場擴(kuò)大速度不一致的矛盾；并購降低了行業(yè)的退出壁壘。當(dāng)橫向兼并擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，降低生產(chǎn)。提高效率，形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)的同時，也形成了產(chǎn)業(yè)集中，增加了形成市場勢力的機(jī)會。
我國紡織產(chǎn)業(yè)鏈的主要問題之一就是同行業(yè)的無序競爭，為了擴(kuò)大本企業(yè)的份額，不惜低價競爭，這種行為不僅使本企業(yè)利潤降低，而且在出口時也會引起進(jìn)口國的反傾銷、特保等一系列貿(mào)易保護(hù)措施。這是我國紡織企業(yè)惡性競爭的結(jié)果，最終獲利的是進(jìn)口國家。要改變這種狀況，除了紡織協(xié)會要建立自律條款以外，紡織企業(yè)也可以通過橫向并購?fù)袠I(yè)企業(yè)，減少競爭者，防止競爭對手在市場中以降價獲得高的市場份額，進(jìn)而防止行業(yè)內(nèi)的過度競爭。
2．選擇紡織行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的縱向并購�？v向并購主要通過對原料和銷售渠道及用戶的控制來實現(xiàn)這一目的。其實質(zhì)是通過處于生產(chǎn)同一產(chǎn)品不同階段的紡織企業(yè)之間的并購，從而實現(xiàn)縱向一體化�？v向并購使企業(yè)明顯地提高了同供應(yīng)商和買主地討價還價能力。這種方式的優(yōu)點就在于可以控制某行業(yè)生產(chǎn)及銷售的全過程，有利于擴(kuò)大公司規(guī)模。其又分前向并購和后向并購兩種形式。前向并購是向其最終用戶的并購，如一家紡織公司與使用其產(chǎn)品的印染公司的結(jié)合。后向并購則是向其原料供應(yīng)商的并購。
以化纖行業(yè)為例，目前我國的化纖紡織業(yè)存在非常明顯的產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡的現(xiàn)象，即前道原料供應(yīng)嚴(yán)重不足，后道產(chǎn)品供應(yīng)相對過剩，導(dǎo)致前道原料PX／乙烯價格一漲，后道產(chǎn)品PTA／MEG、聚酯直至滌綸長絲、面料在的推動下不得不依次上漲，利潤也必然是層層遞減，最后的結(jié)果是上游廠家及中間商賺得盆滿缽盈、中游企業(yè)勉強(qiáng)支撐、下游企業(yè)則難以為繼。針對這種情況，化纖企業(yè)可以打造一條自身完整的產(chǎn)業(yè)鏈，解決原先產(chǎn)業(yè)鏈上下不協(xié)調(diào)的問題，均衡企業(yè)的生產(chǎn)，使上中下各環(huán)節(jié)能夠有機(jī)的結(jié)合起來。
縱向并購前，各環(huán)節(jié)的廠家各自經(jīng)營，追求自身利益的最大化，利潤隨產(chǎn)業(yè)鏈逐層遞減；縱向并購后，各環(huán)節(jié)的廠家合為一體，這樣可以控制企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)、生產(chǎn)與銷售的全過程，加速生產(chǎn)流程，縮短生產(chǎn)周期，減少交易費(fèi)用，獲得一體化的綜合效益，增加的產(chǎn)品附加值也全部歸企業(yè)所有(見圖2)。
3．選擇跨行業(yè)的混合并購�；旌喜①徲址Q為擴(kuò)張并購，是指處于不同產(chǎn)業(yè)部門、不同市場，且這些產(chǎn)業(yè)部門之間沒有特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系的企業(yè)之間的并購，主要包括三種形態(tài)：一是產(chǎn)品擴(kuò)張型并購，即生產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)品企業(yè)問的并購；二是市場擴(kuò)張型并購，即一個企業(yè)為了擴(kuò)大競爭地盤而對其他地區(qū)生產(chǎn)同類產(chǎn)品的企業(yè)進(jìn)行并購；三是純粹的并購，即生產(chǎn)和經(jīng)營彼此間毫無聯(lián)系的產(chǎn)品或服務(wù)的若干企業(yè)之間的并購。這種方式可通過分散、多樣化經(jīng)營降低企業(yè)風(fēng)險達(dá)到資源互補(bǔ)、優(yōu)化組合、擴(kuò)大市場活動范圍的目的。例如，浙江雅戈爾集團(tuán)在紡織行業(yè)中具有明顯的優(yōu)勢，同時其還涉足房地產(chǎn)行業(yè)，以便在利潤高的行業(yè)中攫取更多的利潤�；旌喜①徔梢苑稚⒁粋�企業(yè)長期處于一個行業(yè)所帶來的風(fēng)險，實現(xiàn)多元化經(jīng)營。另外通過這種方式可以使企業(yè)的技術(shù)、原等各種資源得到充分的利用。
但是要看到，這種方式也會分散并購重組后新企業(yè)的精力，造成主業(yè)投入的資金、等方面投入不足，最終無法達(dá)到協(xié)同效應(yīng)，使并購重組遭遇失敗。
(二)構(gòu)建紡織行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群戰(zhàn)略
某產(chǎn)業(yè)的相同、相近與相關(guān)企業(yè)聚集某地，進(jìn)而吸引一些相關(guān)服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)駐該地，從而形成的一個有效的群體就叫做“產(chǎn)業(yè)集群”。越來越多的研究揭示了發(fā)達(dá)國家通過產(chǎn)業(yè)集群帶動經(jīng)濟(jì)騰飛的規(guī)律。紡織行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群可以說是我國諸多行業(yè)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的代表。在我國已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群的行業(yè)中，紡織服裝是首個提出依托產(chǎn)業(yè)集群實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步升級的行業(yè)。由于一些小企業(yè)形成了集群效應(yīng)，所以從整體上看，產(chǎn)業(yè)集群的競爭力超過了很多大企業(yè)。2003年全國紡織產(chǎn)值的25％是由這些產(chǎn)業(yè)集群創(chuàng)造的�？梢哉f，產(chǎn)業(yè)集群已經(jīng)成為全行業(yè)的龍頭，如果能把產(chǎn)業(yè)集群抓上去，整個紡織行業(yè)也就上去了。
產(chǎn)業(yè)集群作為一種產(chǎn)業(yè)組織形式，既避免了“一體化”和大集團(tuán)所導(dǎo)致的成本和代理成本過高的問題，又避免了遠(yuǎn)距離交易所導(dǎo)致的交易成本和物流成本過高的問題。在產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)，企業(yè)面對的是就近的、眾多的原材料供應(yīng)商、設(shè)備供應(yīng)商，能以更低的成本、更高的要求、更快的速度購買各種投入品，包括各種服務(wù)和各種，最終的結(jié)果是使各種成本降到最低(見圖3)。
全國有很多紡織產(chǎn)業(yè)集群普遍處于初級發(fā)展階段，水平較低，很多紡織產(chǎn)業(yè)集群地都在謀求升級。目前，我國紡織品的出口受到一些國家的限制，2005年紡織品配額制度取消，我國的紡織品面對更激烈的國際競爭，而紡織產(chǎn)業(yè)集群首當(dāng)其沖，迫切需要升級來提高競爭力，創(chuàng)建自己的區(qū)域品牌。創(chuàng)新能力不強(qiáng)、專業(yè)化程度不高、簡單重復(fù)較多、中介服務(wù)體系不健全、市場不健全等諸多因素是產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展亟待突破的瓶頸。如果出現(xiàn)了諸如產(chǎn)品升級換代等外部的變化，而產(chǎn)業(yè)集群卻沒有及時進(jìn)行調(diào)整，“企業(yè)倒閉是成片的”。因為同一集群內(nèi)的企業(yè)都在生產(chǎn)同一類產(chǎn)品，雖有規(guī)模效應(yīng)，但當(dāng)消費(fèi)者消費(fèi)熱點轉(zhuǎn)移，市場出現(xiàn)較大波動，由于集群內(nèi)部專業(yè)化程度不高，將導(dǎo)致集群抗風(fēng)險能力下降。
針對紡織行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群特點，集群內(nèi)的弱點可以通過不同的并購戰(zhàn)略進(jìn)行改進(jìn)。首先，通過產(chǎn)業(yè)整合戰(zhàn)略來消滅競爭者或減少競爭對手；其次，通過產(chǎn)業(yè)擴(kuò)展型并購戰(zhàn)略，將一些能夠提升產(chǎn)業(yè)競爭力的企業(yè)整合在一起，以獲得從事單一業(yè)務(wù)的企業(yè)所不具備的優(yōu)勢。
在當(dāng)前的市場環(huán)境下，最可行的就是發(fā)展紡織行業(yè)產(chǎn)業(yè)集群，創(chuàng)建區(qū)域品牌。未來的世界競爭，很大程度上將是產(chǎn)業(yè)集群的競爭。在我國，要提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)的競爭力，應(yīng)當(dāng)從產(chǎn)業(yè)集群抓起。
四、紡織企業(yè)并購重組后的基于核心能力的整合
企業(yè)并購的真正目的在于取得被并購方資產(chǎn)后，對被并購資產(chǎn)徹底進(jìn)行改造，按照新企業(yè)的經(jīng)營管理辦法整合資產(chǎn)，將其納入正常經(jīng)營的軌道，使這些資產(chǎn)充分發(fā)揮其收益潛能，為新企業(yè)目標(biāo)服務(wù)。因此，當(dāng)并購發(fā)生效率后，從法律上講，該并購活動已經(jīng)結(jié)束，但對并購組成的新集團(tuán)來講，并購活動最重要、最困難的任務(wù)剛剛開始。整合貫穿并購全過程，并購——整合——再并購——再整合是一個動態(tài)的過程。大量的事實說明，并購行為的失敗并不在于并購本身的技術(shù)問題，而往往是在并購后的整合過程中出了問題。并購?fù)瓿珊螅仨氁獙π缕髽I(yè)進(jìn)行“一體化”整合，使新企業(yè)的整體戰(zhàn)略、組織人事整合和企業(yè)整合。因此，并購后的新企業(yè)能否實現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)關(guān)鍵在于并購后能否采取果斷、迅速和有效的整合。
由于整合的模式多種多樣，方式不盡相同，根據(jù)我國紡織企業(yè)普遍存在核心能力不強(qiáng)的實際狀況，本文提出紡織企業(yè)基于核心能力的企業(yè)并購后的整合管理模式是：以核心層次的整合構(gòu)筑性資產(chǎn)，以要素層次的整合建立核心層次整合的內(nèi)在基礎(chǔ)，以職能活動層次的整合作為切入點，以實現(xiàn)企業(yè)核心能力的拓展、強(qiáng)化、構(gòu)筑和獲取(見圖4)。
我國紡織企業(yè)的重點就是要構(gòu)筑自身的核心競爭力，并購重組后的重點就是整合企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈，把幾個企業(yè)的核心競爭力凝聚成整體，增強(qiáng)與國內(nèi)外其他企業(yè)的競爭力。
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