可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)主要財務活動創(chuàng)新

目前我國很多企業(yè)不能基業(yè)常青，有的甚至僅僅是曇花一現(xiàn)，其重要原因在于這些企業(yè)沒有從戰(zhàn)略的高度來謀求企業(yè)的發(fā)展，它們實際上進進了企業(yè)近視癥（Enterprise Myopia）狀態(tài)。此時，將可持續(xù)發(fā)展的理念引進企業(yè)發(fā)展研究中來就顯得尤為迫切，企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展是指在企業(yè)發(fā)展過程中，不僅要注重經濟效益，獲得持續(xù)的利潤，以使企業(yè)自身能不斷地發(fā)展壯大，且不以破壞環(huán)境為代價，必須關注社會的發(fā)展和環(huán)境的保護，進步資源利用率，促進社會進步，實現(xiàn)企業(yè)與整個社會、經濟和環(huán)境的協(xié)調發(fā)展。 　　在社會和企業(yè)可持持續(xù)發(fā)展的大背景下，企業(yè)的理財環(huán)境發(fā)生了重大的變遷，而企業(yè)的財務活動與理財環(huán)境存在著密不可分的關系，即財務活動要適應財務環(huán)境的變化。在新的理財環(huán)境下，企業(yè)應不斷更新財務資源觀，反映在企業(yè)的主要財務活動中，即在進行投資、融資以及分配等決策時，要立足于可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略高度，決策不僅要符合當時的客觀實際，還要與企業(yè)的長遠發(fā)展、戰(zhàn)略目標相適應；不僅要考慮股東的利益，還要考慮其他利益相關者的利益；不僅要考慮經濟利益，還要考慮社會利益。

一、財務資源觀的創(chuàng)新

　　企業(yè)的財務活動主要涉及到財務資源的培育與有效配置，因此，對可持續(xù)發(fā)展下的財務活動進行研究，首先要明確當前理財環(huán)境下企業(yè)財務資源觀的具體內容。在這日新月異的知識經濟時代，企業(yè)財務資源的內涵和外延發(fā)生了很大的變化，企業(yè)和社會要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展必須適應這一變更，對傳統(tǒng)的財務資源觀進行延伸和拓展。目前已有不少學者對這一題目作了初步的探索，如李心合（2000）提出的泛財務資源的概念，建議把財務資源分為“硬財務資源”和“軟財務資源”兩類；涂建明等（2003）指出面對新的經濟條件下財務環(huán)境的變化，應將人力資本實質性地納進財務理論研究的范疇和財務治理實務的視野；董雅宏（2001）以為在知識經濟時代，經濟增長主要靠一種全新的資本形態(tài)——知識資本，知識資本主要包括知識產權資產、市場資產、人力資產等。　　傳統(tǒng)財務學中，企業(yè)財務治理的對象主要是以物質為基礎的物質資本運動，相應地，財務資源概念通常指的是物質資本，而物質資本一般來講是一種不可再生的資源，這將使企業(yè)和社會的可持續(xù)發(fā)展遭遇瓶頸。在新經濟條件下，企業(yè)要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，關鍵是要進步其核心競爭力，而核心競爭力的進步則越來越多地取決于一個企業(yè)的人力資源、市場資源等“軟財務資源”。軟財務資源作為一種不同于傳統(tǒng)財務資源的資源形態(tài)具有豐富和可再生的特點，能夠使人類突破自然資源的稀缺這一瓶頸，從而為企業(yè)和社會實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供可能。因此，本課題鑒戒李心合（2000）的觀點，將財務資源擴展為泛財務資源，泛財務資源具體又可劃分為硬財務資源和軟財務資源，其中，硬財務資源是指客觀存在的，在一定技術、經濟和社會條件下都能被企業(yè)利用的有形資源，其構成主體是自然資源和傳統(tǒng)的財務資源；軟財務資源是以智力為基礎的或無形的資源，主要包括知識資源等。根據現(xiàn)有的研究文獻，知識資源通常被劃分為四類：（1）市場資源，即企業(yè)通過其所擁有的與市場相關聯(lián)的無形資產而獲得的潛伏的利益的總和，包括企業(yè)品牌、商譽、顧客信賴度、營銷網絡與渠道等；（2）知識產權，包括生產技術原理、專利權、商標和服務標識、版權、土地使用權、技術訣竅和貿易秘密等；（3）人力資源，即企業(yè)中每個人優(yōu)秀品德和能力的總和，包括領導和職員的技術專長、創(chuàng)造性解決題目的能力、領導能力、開拓能力、治理技巧及團隊精神等；（4）組織治理資源，指企業(yè)采用的技術、工藝、生產流程和治理方法等，用以保證企業(yè)正常運轉的基本的知識因素，如企業(yè)文化、治理哲學和治理方法、信息技術系統(tǒng)和網絡體系、財務結構和融資關系等。　　在傳統(tǒng)財務資源觀下的企業(yè)財務活動的內容主要涉及到物質資本的投進、籌集、收回與分配等，而在泛財務資源觀下，軟財務資源將在企業(yè)資本結構中占據主導地位，因而對它的投進、籌集、收回與分配等將成為企業(yè)財務治理的主要內容。因此，本課題將結合新經濟時代泛財務資源的內容及特點對可持續(xù)發(fā)展下的企業(yè)主要財務活動的創(chuàng)新進行研究。

二、可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)籌資活動創(chuàng)新

　　籌資政策的持續(xù)性要求企業(yè)重視當期籌資能力和將來籌資能力的協(xié)調，既要關注本企業(yè)的利益，又要不損害其他各相關者的利益。綜合考慮各種因素如經濟波動周期、企業(yè)發(fā)展階段、經濟增長模式以及人的心理等，以保持企業(yè)籌資結構的彈性。

（一）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)的籌資戰(zhàn)略

　　就企業(yè)籌資戰(zhàn)略來說，應以維護企業(yè)長期經營安全，保持企業(yè)的償債能力，進步企業(yè)籌資能力為目標�；I資戰(zhàn)略治理的首要任務，是資本結構的公道安排。良好的資本結構是企業(yè)持續(xù)發(fā)展的基礎（邱英、干勝道，2005）。不同的企業(yè)應根據企業(yè)本身的盈利能力、所在行業(yè)特點等因素來具體確定。其次，要公道選擇長期融資方案，不同的融資渠道和融資方式有不同的財務風險和資本本錢，因此企業(yè)應綜合考慮風險與資本本錢后進行公道選擇，為了進步企業(yè)籌資靈活性，企業(yè)應拓寬融資渠道。第三，要保持企業(yè)的償債能力。第四，要留意開發(fā)企業(yè)的籌資能力。企業(yè)籌資能力的強弱直接制約著企業(yè)是否能獲得資金這一稀缺資源，從而影響企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。因此，企業(yè)在張羅資金的同時要積極開發(fā)企業(yè)籌資能力。最后，在可持續(xù)發(fā)展理念的指導下，企業(yè)應積極拓寬融資范圍，不僅要積極張羅財務資本，還要積極張羅知識資本。

（二）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)籌資重心的轉移

　　從一般意義上來說，軟資源對硬資源的開發(fā)和利用具有重要的決定性作用。硬資源是被動的，軟資源是主動的，人往往利用軟資源來開發(fā)和利用硬資源。在新經濟條件下，泛財務資源觀拓展了財務資源的內容，同時可持續(xù)發(fā)展理念要求我們更多地關注具有可再生能力的軟財務資源，因此，相應的我們的籌資重心也將發(fā)生轉移——由“籌資”轉向“籌知”�！盎I知”是指知識資本等無形資本的籌集，也是一個融智的過程（劉穎瑜，2002）。在新經濟條件下決定企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的主要因素將是知識資本，因此企業(yè)在籌集傳統(tǒng)財務資本的同時，應重點張羅能夠使企業(yè)獲得逾額利潤的人力資源和無形資產等知識資本上。企業(yè)財務治理應根據企業(yè)實際情況，對企業(yè)知識資本的籌集進行公道的規(guī)劃，加強對企業(yè)無形資產及人力資源的治理。盡可能多地吸收外部知識資本，以改善企業(yè)的軟資源環(huán)境與結構�；I集知識資本將成為未來企業(yè)財務治理的重要環(huán)節(jié)，高水平的智力治理將使得企業(yè)獲得更多的逾額價值。

（三）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)資本結構的優(yōu)化

　　　傳統(tǒng)意義上的資本結構指的是權益資本和負債資本在總資本中的比例關系。而在可持續(xù)發(fā)展下，籌資重點轉向籌知，知識資本在總資本中的比重逐漸增加，因此，資本結構不再局限于權益資本和負債資本的比例關系。本課題根據可持續(xù)發(fā)展的需要，將企業(yè)的資本結構定義為不同資本形式、不同資本主體、不同時間長度及不同層次的各種資本成份構成的動態(tài)組合，是企業(yè)財務狀況和發(fā)展戰(zhàn)略的基礎（李德祥、鄧學衷，2001）。知識資本在企業(yè)中的地位上升，使傳統(tǒng)資本結構理論的局限性日益突出，因而有必要按照企業(yè)和社會可持續(xù)發(fā)展的要求優(yōu)化資本結構：一是確立傳統(tǒng)金融資本與知識資本的比例關系；二是確立傳統(tǒng)金融資本內部的比例關系、形式、層次；三是確立知識資產證券化的種類和期限結構，非證券化知識資產的權益形式和債務形式以及知識資本中人力資本的產權形式等。優(yōu)化創(chuàng)新資本結構的原則是通過融資和投資治理，使企業(yè)各類資本形式動態(tài)組合達到收益、風險的相互配比，實現(xiàn)企業(yè)知識占有和使用量最大化。

（四）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)籌資渠道的拓展

　　選擇籌資渠道是企業(yè)制定籌資決策的重要內容，在新經濟時代，為了實現(xiàn)企業(yè)和社會的可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)應把從風險市場籌集資金作為一項重要的資金來源（李琪，2003）。這是由于在新經濟時代，無形資產將成為企業(yè)投資決策的重點，而無形資產的投資項目具有的周期長、資本活動性差、投資風險大的特點，因此很難滿足貿易銀行資金經營所要求的安全性和活動性的需要，這就使得企業(yè)很難為這些項目從銀行取得貸款，但這些項目往往又能滿足風險資本取得高收益、實現(xiàn)資本最大增值的投資目的的需要，因此，風險資本也就可能成為企業(yè)的重要資金來源。

（五）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)籌資方式的拓展

　　企業(yè)傳統(tǒng)的籌資以接受直接投資、公司留利、借款和貿易信用為主要方式。企業(yè)和社會要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，不能閉關自守，要積極與外界交流，互通有無，取其精華、棄其糟粕，因而，隨著世界經濟一體化程度的加深，國外的很多新型籌資方式逐步引進我國，目前在國內企業(yè)中已經開始使用的新型籌資方式，主要有：融資租賃、風險投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券及可轉化債券、發(fā)行專項基金、BOT、補償貿易等。這些籌資方式在改變著我國公司的決策者和經營者的理財觀念，把資本運營作為主要的經營方式，并且很多高新技術公司也在探索更加新型的籌資方式，如并購籌資、組合籌資、概念籌資等形式（孫濤，2006）�！　∨c此同時，信息技術的進步為公司籌資行為提供了更大的靈活性和便利，大大進步了資本市場的效率（李琪，2003）。一方面信息技術可以使發(fā)行人在籌資過程中，享有更大的靈活性；另一方面又使投資者能方便地獲得及時、充分、完整的信息。具體表現(xiàn)為：（1）使信息傳遞更快，范圍更廣，且本錢不斷降低。（2）由于信息技術可以使?jié)摲�投資者方便地、隨時隨地獲得信息，可以使公司的籌資更有效率。（3）為公司提供了聯(lián)系股東的新途徑、新手段。

三、可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)投資活動創(chuàng)新

　　企業(yè)的投資決策的成功與否直接關系到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，而企業(yè)可持續(xù)發(fā)展是整個社會可持續(xù)發(fā)展的基礎。一些如日中天的企業(yè)為什么頃刻間嘎然而止，不能持續(xù)發(fā)展，很重要的一個原因就在于其投資政策的失誤。在新經濟條件下，企業(yè)的內部、外部都面臨著巨大的變化，必然會引起企業(yè)投資活動的經濟化、多樣化。

（一）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)的投資戰(zhàn)略

　　就企業(yè)的投資戰(zhàn)略而言，企業(yè)要牢牢圍繞增強企業(yè)核心競爭力，保持企業(yè)的長期競爭上風，從戰(zhàn)略高度審時度勢，科學地進行投資戰(zhàn)略決策（邱英，干勝道，2005）。從投資理念上來看，應建立起科學的投資理念，如綠色投資理念、長線投資理念、社會責任理念；從投資方向來看，由于企業(yè)的競爭力越來越依靠于企業(yè)擁有的知識資本，因而企業(yè)應把投資重點放在無形資產和人力資本方面；在確定投資戰(zhàn)略方案時，一方面要建立有效的決策支持系統(tǒng)和專家系統(tǒng)，進步治理者的決策能力，另一方面應利用波士頓矩陣法、經營矩陣分析法、生命矩陣分析法、行業(yè)結構分析法來進行選擇；在評價投資方案時，不僅要看投資項目未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是否大于投資額的現(xiàn)值，以及實現(xiàn)投資項目回報的風險大小，而且首先要看這一投資方案的實施是否符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的需要，是否能增強企業(yè)的核心競爭力，是否有利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（二）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)投資理念的創(chuàng)新——綠色投資

　　長期以來，由于片面追求經濟的發(fā)展，忽視對自然資源和環(huán)境的保護，人類的生存環(huán)境面臨著前所未有的危機。隨著越來越多的消費者環(huán)保意識的覺醒及綠色法令、綠色貿易壁壘的涌現(xiàn)，那些忽視環(huán)境保護的企業(yè)面臨嚴重的挑戰(zhàn)。在上述背景下，企業(yè)要想實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，必須要注重對環(huán)境的保護，致力于向社會提供綠色產品和服務，關注綠色投資。一個企業(yè)對環(huán)境保護的態(tài)度和行為，決定著社會對企業(yè)的支持程度，影響著公眾和消費者對企業(yè)的信任程度，從而決定著一個企業(yè)成長的邊界（蔣衛(wèi)平，2001）�！　【G色投資是可持續(xù)發(fā)展理念下很多富有遠見的企業(yè)共同的投資取向。從事綠色投資的企業(yè)在投資項目評估時，將過往隱躲的由社會承擔的環(huán)境本錢公然化，納進由企業(yè)承擔的投資本錢中，因而紛紛追加環(huán)保投資。德國化工企業(yè)拜爾AG公司透露，它花在環(huán)保上的用度和它在勞動力和能源上的支出一樣多，大約占企業(yè)全部用度的20%。目前日本的一些大企業(yè)，如日本電氣、富士通、東芝、松下電器等企業(yè)正在實施“環(huán)境會計制度”�！八�謂環(huán)境會計就是用金額來明確顯示實施環(huán)境措施需要多少本錢和通過實施環(huán)境措施能夠得到什么樣的經濟效果”。綠色投資將極大地拓展企業(yè)的生存空間，具有極大的發(fā)展遠景，成為企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的理性選擇。相反，拒盡綠色投資的企業(yè)必將在未來的市場競爭中被淘汰出局。

（三）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)投資重心的轉移

　　在新經濟時代，企業(yè)之間競爭的焦點不再是傳統(tǒng)的財務資源，而是知識資源，知識資源的豐富程度和質量高低關系到企業(yè)在激烈的競爭環(huán)境中能否獲勝，關系到企業(yè)能否實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。相應地，可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)投資的重點也轉向投知�！巴吨�”是指知識資本的運用過程（劉穎瑜，2002），主要體現(xiàn)在企業(yè)越來越注重無形資產和人力資本的投資。　　1．重視無形資產投資　　無形資產將成為企業(yè)投資決策的重點。無形資產如專利權、商標權、計算機軟件、商譽等在企業(yè)資產中所占比重將會大大進步，無形資產的內容也會有較大的拓展，很多難以確認的無形資產如治理能力、企業(yè)與顧客的關系等將獲得快速的增長，企業(yè)之間競爭的焦點不再是有形資產，而是無形資產，無形資產的豐富程度和質量高低關系到企業(yè)在激烈的競爭中能否獲勝，從而實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。隨著金融創(chuàng)新的深進，企業(yè)的投資戰(zhàn)略將作重大調整，無形資產投資成為企業(yè)投資決策的重點。無形資產在企業(yè)新的資產結構中所占的比重將會大大進步，將日益成為決定企業(yè)未來收益和市場價值的主要資產，從而成為企業(yè)最主要的投資對象（周盟農，2006）。2．重視人力資本投資 　　自20世紀60年代美國著名經濟學家、諾貝爾經濟學獎得主舒爾茨創(chuàng)立人力資本理論以來，人力資本在經濟發(fā)展中的重要作用和地位得到普遍認同和高度重視。人力資本理論把人力作為經濟發(fā)展的內生變量，提倡將人力視為一種內涵于人自身的資本——各種生產知識和技能的存量的總和，注重人的能力形成和發(fā)展對社會經濟發(fā)展的決定作用（蔣衛(wèi)平，2001）。人力資本的投資影響到企業(yè)未來期間的發(fā)展?jié)撃芎秃髣拧㈥P系到企業(yè)的長遠發(fā)展。人力資本投資賦予投資治理全新的決策理念、程序及方法，財務治理職員通過制定人力資本投資戰(zhàn)略、進行人力資本投資決策實施人力資本投資治理。人力資本投資戰(zhàn)略是指從企業(yè)長期生存和可持續(xù)發(fā)展的高度，根據外部環(huán)境變化的挑戰(zhàn)和內部組織結構變革的要求，對企業(yè)未來時期人力資本形成和維持所需支出進行總體性的謀劃和安排，是企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分（朱明秀，2005）�！　∨c重視人力資本投資相呼應的是20世紀90年代以來，學習型組織的興起。學習型組織夸大終身學習、全員學習、團體學習。通過持續(xù)學習，不斷進步企業(yè)的競爭力，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。未來最成功的公司將是那些屬于學習型組織的公司，這已成為企業(yè)治理大師的共叫。目前，在美國排名前5位的企業(yè)中，已有20家按照“學習型組織”的模式改造自己（蔣衛(wèi)平，2001）。阿里·德赫斯對那些創(chuàng)立后不久就倒閉和那些長盛不衰的企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)，大多數壽命不長的公司致命弱點是缺乏學習能力，而那些長壽公司普遍“能對環(huán)境保持敏銳的反應以便學習和適應。學習型組織的興起及學習能力的重要性，為企業(yè)重視人力資本投資作了最好的詮釋。

（四）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)投資方案評價創(chuàng)新

　　現(xiàn)行財務治理對投資方案的效益評價，主要考慮財務效益，把重點放在尋求直接材料和直接人工的節(jié)約上，而在可持續(xù)發(fā)展下，企業(yè)的投資重點發(fā)生了轉移——由“投資”轉向“投知”，與此相適應，投資方案的評價標準應從企業(yè)全局利益、長遠利益出發(fā)，以是否給企業(yè)帶來人力資源的積累、進步人力資源的質量、增強企業(yè)的創(chuàng)新能力和持續(xù)發(fā)展動力為標準�！　�傳統(tǒng)的投資評估中，一般是用靜態(tài)指標和動態(tài)指標。如：投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值、內部收益率等。其中應用最廣泛并且最完善的方法是利用經過風險調整的現(xiàn)金流量或資金本錢率計算凈現(xiàn)值。若方案的凈現(xiàn)值大于零，則方案可行，在此基礎上再作敏感性分析。該方法考慮了戰(zhàn)略方案形成現(xiàn)金流的時間價值和風險價值，也留意到了戰(zhàn)略規(guī)模，因此被廣泛應用。然而，隨著經濟和社會的發(fā)展，傳統(tǒng)投資評估方法越來越不能適應企業(yè)和社會可持續(xù)發(fā)展的需要，因此這里鑒戒石積冰（2005）提出的期權估價模型。采用期權的方法對戰(zhàn)略進行財務評估，是將戰(zhàn)略實施后的很多投資機會看作真正的“機會”來評價。因此，期權分析方法為戰(zhàn)略決策提供了一種較好的工具�！　∨c此同時，隨著信息技術的發(fā)展，企業(yè)將更加注重利用網絡信息資源，及時捕捉投資機會。利用網絡技術，采用先進、方便、低本錢、高效率的網上證券交易方式進行證券投資。對跨地區(qū)、跨國界的投資項目進行遠程實時監(jiān)控，充分發(fā)揮網絡上風，進步投資效益（黃德紅，賀銘，2006）。

四、可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)利潤分配活動創(chuàng)新

　　利潤分配環(huán)節(jié)是企業(yè)財務活動中非常重要的一環(huán)，分配的公平與效率將會直接影響到人力的積極性，從而成為影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要因素，因此，在可持續(xù)發(fā)展條件下，結合“泛財務資源觀”、“融知”和“投知”等新觀點對企業(yè)的利潤分配進行創(chuàng)新是十分必要的。

（一）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)利潤分配戰(zhàn)略

　　在利潤分配戰(zhàn)略中，企業(yè)也要以實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展為出發(fā)點。首先要改革傳統(tǒng)的分配制度，加大對人力資天職配的傾斜力度，運用期權制、員工持股制等措施激發(fā)和調動人力資本所有者的積極性、主動性、創(chuàng)造性；其次，要公道選擇股利政策和分配形式。股利政策和分配形式的選擇要圍繞著保護各利益相關者利益、穩(wěn)定股票價格、促進企業(yè)長期發(fā)展的目標來進行（邱英、干勝道，2005）。

（二）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)利潤分配重心的轉移

　　企業(yè)利潤的分配取決于對重要資源的占有關系。在產業(yè)經濟時代，物質資本是最重要的資源，它回原始股東所有，按資分配自然成為主體分配方式�？沙掷m(xù)發(fā)展大環(huán)境下，知識資源是企業(yè)利潤形成的主要來源，把握著知識資源的人力資本將成為決定企業(yè)乃至整個社會和經濟發(fā)展的最重要的資源，也將是決定社會財富形成和分配的最主要因素。與此相適應，企業(yè)也轉變成為了以知識為中心，知識統(tǒng)帥資本，股東、職工各利益相關者共同擁有的企業(yè)。這些擁有知識的勞動者固然沒有直接向企業(yè)投進物質資本，但是卻向企業(yè)投進了具有經濟價值的知識與才能，同樣為企業(yè)剩余的形成做出了重要貢獻，按照誰貢獻誰受益的原則，這些利益相關者都是企業(yè)產權主體，都有權參與剩余分配。為適應這種變化，企業(yè)應改變按資分配的收益分配模式，而應按“資 知”的模式進行分配，即在向企業(yè)投進物質資本和知識資本的各所有者之間進行分配，按其貢獻的大小，并結合各相關利益主體所承擔的風險大小來分配，這樣既能促進效益也兼顧公平。企業(yè)應建立一整套基于人力資本及其產權特征的相關激勵政策和措施，只有這樣，才能做到對企業(yè)財富的真正創(chuàng)造者——人力資本起到積極的激勵作用，終極實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展（劉烜，2006）。

（三）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)利潤分配方式的創(chuàng)新

　　財富分配是由經濟增長中各要素的貢獻大小決定的。知識資本已成為經濟增長的主要來源，并逐漸轉變?yōu)樨敻环峙涞妮S心，相應地，利潤分配方式的創(chuàng)新需要首先確立人力資本在企業(yè)財務成果分配中的地位。在可持續(xù)發(fā)展下，企業(yè)應改革傳統(tǒng)的以工作量為基礎的業(yè)績評估系統(tǒng)，要利用“經濟價值樹”技術來界定各類職員所創(chuàng)造的價值，建立因人付薪、以個人所創(chuàng)造價值的公道比例為基礎的分配機制，如股票期權、知識付酬、職工持股、職業(yè)投資信托等（周華明，2005），使企業(yè)經理、職工的個人收進與企業(yè)的盈利和長遠發(fā)展聯(lián)系在一起，強化職工主人翁意識，使企業(yè)具有持久的發(fā)展?jié)摿�，推動企業(yè)和社會的可持續(xù)發(fā)展。

（四）可持續(xù)發(fā)展下企業(yè)利潤分配創(chuàng)新難點

　　　將人力資本納進財務治理領域是理財實踐的客觀要求，也是財務學科發(fā)展的必然方向。然而，建立以人力資本和財務資本運動過程為主線的新型財務學科體系，還存在一些難點需要我們研究并加以解決。其中之一便是人力資本價值的計量。人力資本價值的高低直接影響到人力資本所有者在企業(yè)所有者權益中所享有的份額，從而影響到剩余索取權和控制權的分配，影響到人力資本財務的具體運作。如何給不同的人力資本定價，目前國內外均無成熟的經驗和方法。人力資本價值的確定可謂是一個世界級困難，需要長期的實踐和研究（朱明秀，2005）。結束語　　在企業(yè)和社會的可持續(xù)發(fā)展背景下，企業(yè)的主要財務活動必須要將權變治理的思想吸納其中，依據企業(yè)財務環(huán)境的變化而變化，不斷更新財務資源觀念，鑒戒新的技術和工具解決財務活動中不斷涌現(xiàn)的新題目，進而協(xié)調各利益相關者之間的新的矛盾和沖突，實現(xiàn)企業(yè)和社會的可持續(xù)發(fā)展。

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