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善用ＥＶＡ
【摘 要】新經(jīng)濟(jì)環(huán)境使傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)衡量標(biāo)準(zhǔn)和管理模式日趨落伍，新的經(jīng)濟(jì)管理手段和技能越來越重要。本文對經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的定義、引用的必要性及意義試做探討。【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)增加值 會(huì)計(jì)利潤
一、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的定義
EVA（Economic Value Added）即經(jīng)濟(jì)增加值，是指一定時(shí)期的企業(yè)稅后凈利潤與投入資本的資金成本的差額，用于衡量企業(yè)財(cái)富的增加量，它實(shí)際上反映的是企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)學(xué)利潤。具體地，EVA=已投入資本帶來的收益―已投入資本加權(quán)平均資本成本，如果EVA的值為正，則表示公司獲得的收益高于為其投入的資本的加權(quán)資本，即經(jīng)營者為股東創(chuàng)造了新價(jià)值；若EVA為負(fù)，則損害了股東的利益，實(shí)際上EVA體現(xiàn)的正是著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾早在100多年前提出的“經(jīng)濟(jì)效益“概念，只不過EVA更具有可操作性而已。
二、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）應(yīng)用的原因——會(huì)計(jì)利潤的失真
會(huì)計(jì)利潤是指收入減去費(fèi)用成本后的差額。會(huì)計(jì)利潤是根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算的結(jié)果。計(jì)算的基本方法是，按照實(shí)現(xiàn)原則確認(rèn)企業(yè)在一定會(huì)計(jì)期內(nèi)的收入，按照配比原則確定在同一期間內(nèi)的費(fèi)用成本，將收入與相關(guān)的費(fèi)用成本相減，即為企業(yè)在這一會(huì)計(jì)期間的利潤。
新經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤無法反映公司經(jīng)營的全貌，因?yàn)闀?huì)計(jì)利潤大大低估了企業(yè)的資本成本。會(huì)計(jì)師通常不扣減因使用權(quán)益資本而產(chǎn)生的成本，認(rèn)為留存收益是可以無償使用的，這樣，就無法保障股東的權(quán)益能真正被關(guān)注，并獲取合理的回報(bào)。另外，會(huì)計(jì)師們所度量的借貸成本，也通常低于實(shí)際的借貸資金的成本，因?yàn)榭紤]到公司使用借貸資金而帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其資金成本高于會(huì)計(jì)賬上所記的稅后利息支出。
�。�1）由于EVA在計(jì)算中所使用的“已投入的資本”是股東權(quán)益與所有付息的短期負(fù)債和長期負(fù)債之和，所以計(jì)算EVA所涉及的成本既含有負(fù)債的成本，也有權(quán)益的成本。然而按公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則編制的損益表中，其利潤指標(biāo)只是扣除了負(fù)債成本，這顯然是不完整的。盡管權(quán)益成本的確帶有一定的主觀性，但由于企業(yè)的目標(biāo)是不斷地增加股東的財(cái)富，因而在評估經(jīng)營者的經(jīng)營績效時(shí)將權(quán)益成本納入分析是十分必要的。
�。�2）EVA和會(huì)計(jì)利潤賴以計(jì)算的成本基點(diǎn)有很大的差異，因?yàn)椤耙淹度胭Y本”的概念涉及某些戰(zhàn)略費(fèi)用的資本化。例如，根據(jù)公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，“研究與開發(fā)費(fèi)用”是作為期間費(fèi)用處理的，而事實(shí)上這種投入與固定資產(chǎn)的構(gòu)建是相似的，所以EVA將其作為已投入資本。類似需要資本化的費(fèi)用還包括部分營銷費(fèi)用、培訓(xùn)和重建費(fèi)用等。這種處理方式因有助于把握經(jīng)營者實(shí)現(xiàn)利潤的真實(shí)成本基礎(chǔ)，而使計(jì)算出的EVA更具有內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)合理性。
�。�3）即使不存在經(jīng)營者為了達(dá)到某種目的而對會(huì)計(jì)資料進(jìn)行粉飾的行為，公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則本身也仍不可避免地扭曲企業(yè)利潤和成本的測定。例如公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并不將遞延所得稅的變動(dòng)額計(jì)入凈收入項(xiàng)，而EVA卻要求計(jì)入，這是因?yàn)檫f延所得稅通常是由于在計(jì)稅中所使用的折舊方法不同而引起的，該項(xiàng)目的增減額也應(yīng)視為經(jīng)營者的貢獻(xiàn)，從而計(jì)入收益項(xiàng)，所以說，在對公認(rèn)準(zhǔn)則則可能引起的扭曲進(jìn)行調(diào)整的基礎(chǔ)上出現(xiàn)的EVA是一種比會(huì)計(jì)利潤更準(zhǔn)確地測定管理者經(jīng)營績效的指標(biāo)和方法。 三、建立在EVA基礎(chǔ)上的績效評價(jià)體系的特點(diǎn)及優(yōu)越性
與傳統(tǒng)的績效評價(jià)體系相比，利用EVA進(jìn)行業(yè)績評價(jià)，具有鮮明的特點(diǎn)和明顯的優(yōu)越性，而事實(shí)上，其特點(diǎn)也正是其優(yōu)越性的所在。概括起來，其特點(diǎn)即優(yōu)越性主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1.EVA和MVA（Market Value Added，市場價(jià)值增量）相聯(lián)系，因而它可以激勵(lì)管理者去選擇那些能創(chuàng)造更高價(jià)值的投資項(xiàng)目。MVA正是預(yù)期未來EVA的現(xiàn)值。具體地：MVA=企業(yè)的市場價(jià)值-投入企業(yè)的權(quán)益性資本和債權(quán)性資本。在以EVA基礎(chǔ)的企業(yè)績效評價(jià)體系中，經(jīng)理人員的直接目的是使MVA最大化，而不是企業(yè)價(jià)值最大化。因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值的增加很容易通過不斷追加資本投入而實(shí)現(xiàn)。比如一家公司投入800萬元資本，如果該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資利潤率正好等于這筆投資的資金成本率，其結(jié)果是公司的總資本和總價(jià)值都增加了800萬元，而事實(shí)上MVA是不變的；只有當(dāng)投資利潤率高于資金成本率時(shí)，即V大于零時(shí)，MVA才增加，經(jīng)營者才有可能有較好的業(yè)績。所以說，當(dāng)EVA與MVA相聯(lián)系時(shí)，有利于克服經(jīng)營者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡，促使他們選擇更有利于實(shí)現(xiàn)股東利益的投資項(xiàng)目。
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